超级宽基来了，如何通过景顺长城中证A500ETF配置“大象”资产？

文/李域

随着我国经济的转型升级并向高质量发展阶段迈进，新产业、新业态、新模式蓬勃发展，新的投资机会与投资产品亟待挖掘。

为从多维度反映各行业代表性公司整体表现，中证指数公司研究推出了新时期的核心宽基指数——中证A500指数。

作为“行业龙头集结号”，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，覆盖35个中证二级行业、91个中证三级行业。

在景顺长城基金看来，相较于传统宽基，中证A500ETF具有更宽、更新、更强的特点，一定程度上实现贝塔升级，即不是简单的只选市值最大的500家公司，而是在满足互联互通、ESG等条件的前提下，从各个行业选取市值较大的500只。这样刻画出来了一只兼顾市值代表性和行业均衡性的“大象”资产。

凭借自身禀赋，景顺长城将其ETF业务定位为国际化、特色化。经过近几年的发展，景顺长城在被动投资上风格鲜明，其中贝塔升级是就ETF业务特色化发展重要的战略。

近日，在首批获批的中证A500ETF产品中，景顺长城中证A500ETF（代码：159353）这个超级宽基正在发行，投资者亦迎来了布局A股“大象”资产全新的投资工具。

新时期的核心宽基指数

中证A500指数作为新时期的核心宽基指数，充分体现了当前宏观经济结构调整和产业升级的趋势，顺应了我国高质量发展的需求。

9月11日，中证指数有限公司发布《汇聚各行业代表性公司，服务高质量发展——中证A500指数特征分析》报告。

根据报告，中证A500指数具备五大特征。

首先，指数样本行业分布均衡，全面刻画A股市场行业结构特征。指数通过行业均衡编制方法，使样本行业分布尽可能贴近市场整体，降低了规模因素对指数行业分布的影响，有助于动态反映A股市场结构变化。

截至2024年8月底，指数工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业权重分别为22%、13.4%、5.7%、7.9%，合计接近50%。

其次，纳入更多新兴行业龙头公司，及时反映产业结构转型。指数优先选取中证三级行业龙头，可及时纳入部分新兴领域的龙头公司，提升对新质生产力的代表性。指数最新样本共纳入全部35个中证二级行业龙头公司，以及90余个三级行业龙头公司。

第三，指数市场覆盖度高，权重较为分散。指数样本涵盖A股各行业最具代表性的500家上市公司证券，截至2024年8月底，指数样本总市值38.9万亿元，总市值中位数311亿元，总市值、自由流通市值覆盖度均为56%左右。

第四，样本公司财务基本面及ESG实践方面表现良好。指数样本2023年度平均净资产收益率10%、近三年平均营收增速11%，均优于市场平均水平。七成样本近一年净资产收益率或营收增速位居同行业前30%。此外，指数样本中证ESG分数中位数为0.85，高于全市场中枢水平。

最后，考虑行业均衡的指数长期表现较优。截至2024年8月底，中证A500指数历史年化收益7.3%，年化波动率25.2%，风险调整后年化收益0.29；全收益指数历史年化收益9.2%，风险调整后年化收益0.37，可较好反映A股各行业代表性公司整体表现。

在景顺长城看来，中证A500指数具备“更宽、更新、更强”的特征，因其相对独特的编制方法，可视作相较沪深300等传统宽基的贝塔升级。

景顺长城的“贝塔升级”

作为首批获批的中证A500ETF产品，景顺长城中证A500ETF（代码：159353）已于9月10日起正式发行。

景顺长城ETF与创新投资部的总经理汪洋表示，此次布局中证A500指数，是景顺长城ETF业务贝塔升级特色的又一体现。

从指数编制来看，中证A500结合互联互通、ESG等筛选条件，纳入更多新兴上市公司，更全景展现A股龙头，紧跟经济脉动与产业升级，有望成为更能体现时代进程的A股新标杆，也是对于传统宽基指数的贝塔升级。

21世纪经济报道记者了解到，所谓贝塔升级，是在同样的波动下，力争获取更高的收益，或者换句话说，在同样的收益下，力争更小的波动，提升投资性价比。

事实上，围绕“贝塔升级”，景顺长城ETF产品已进行了一系列的升级。比如市场关注创业板，景顺长城的创业50ETF是在具备成长性的创业板100指数中选择更优质的50只股票，力争在原有指数的投资上做性能提升。纳指科技ETF则是在纳斯达克100指数的基础上对科技股进行提纯，在科技股大热的行情里表现异常突出。还有港股科技50ETF，可以说是恒生科技的升级版，在恒生科技的基础上增加了生物医药等同样具有科技属性的板块。

在汪洋看来，考虑到A股估值、政策及海外流动性等因素，中证A500指数未来有望吸引更多境内外中长期资金配置A股资产，或将成为跟踪A股市场的重要参考基准，为A股带来增量资金和新的活力。

布局A股“大象”资产

作为新“国九条”发布之后的第一只核心宽基指数，中证A500ETF的发行备受市场瞩目。

景顺长城中证A500ETF（代码：159353）拟任基金经理龚丽丽认为，从投资角度来看，从当前的估值、风险溢价以及交投活跃度，A股或都已经处于历史底部区域。

数据显示，截至9月6日，万得全A的市盈率和市净率分别位于2015年以来7.52%和0.44%分位数，具有较高的投资性价比。

此外，考虑到下半年美联储降息周期有望开启，全球风险偏好提升，海外流动性边际改善，加上上半年较为审慎的财政政策为下半年发力积攒较大的政策空间，对于A股已不必过度悲观。

作为“行业龙头集结号”，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，覆盖35个中证二级行业、91个中证三级行业，刻画A股市场中兼顾了市值代表性和行业均衡性的“大象”资产。

不少业内人士认为，覆盖面更广的同时，该指数为投资者挖掘新质生产力、布局新兴领域龙头提供了更理想的工具，为中长期资金把握中国经济高质量发展阶段的投资机会提供了多元化选择。想要更全面布局A股“大象”资产，不妨关注景顺长城中证A500ETF（代码：159353）。