车用供应链 法人按赞2档

台股次族群百家争鸣，ChatGPT概念股、餐饮、航空、高价股、水资源概念股等百家争鸣，各大研究机构积极开拓战场，抢占资金注意力。车用零组件供应链沉寂一段时间之后，如今随摩根士丹利证券、中信投顾双双升评族群内人气股，讨论热度加温，增添台股多头生力军。

摩根士丹利证券指出，自2022年下半年以来，贸联-KY各业务动能全面放缓，包括：电动车、PC周边、资料中心、电力应用与工业等，导致2022年第四季营收季减7％。尽管上半年营运基本面还是偏疲软，但市场对此已经有所准备，大摩估计，贸联-KY下半年营收将年增1成，远胜上半年的年增3％，营运成长加速将带动股价走强。

基于电动车出货量强劲增长，相关事业可说是贸联-KY重要成长引擎，摩根士丹利看好，特斯拉采降价策略刺激电动车销量，有助贸联-KY重拾电源管理系统（BMS）线束出货成长力道。外资估计，贸联-KY目前本益比仅约10倍，低于五年平均的13倍，以及大中华同业的19倍，报酬风险比诱人。

中信投顾则看好新唐车用业务产品线长期成长前景佳，并指出，新唐车用产品线概分为两大类：一为车内影像感测IC，主要客户位于日本；另一为锂电池管理IC，已切入全球多家汽车制造商之供应链。

过往电池管理IC受限产能，随2023年产能逐渐增大，可逐步满足来自大陆市场的强劲需求，此外，新唐电池管理IC亦可应用于储能需求，然短期内因储能相关产品规格较新能源车较差，在产能吃紧下优先供应车用客户。中信投顾认为，新唐中长期将持续受惠汽车电气化趋势，主要市场日本汽车近期生产陆续恢复，亦有利短中期营运动能。

摩根士丹利证券同样赋予新唐「优于大盘」投资评等，推测合理股价168元，大摩并赞赏，新唐来自车用MCU营收占比高，加上在电池管理IC竞争力强，于大中华半导体领域独树一格。