乘用车淡季不淡 政策+半年报催化板块

民生证券近日发布汽车和汽车零部件行业周报：乘用车淡季不淡 政策+半年报催化板块。

以下为研究报告摘要：

本周数据：8月第二周（8.5-8.11）乘用车销量40.4万辆，同比+6.3%，环比-12.0%；新能源乘用车销量21.4万辆，同比+53.1%，环比-6.4%；新能源渗透率52.9%，环比+3.2pct。

本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周A股汽车板块下降0.31%，在申万子行业中排名第13位，表现弱于沪深300（上涨1.10%）。细分板块中，商用载客车、商用载货车、乘用车分别上涨5.63%、1.39%、1.09%，汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别下跌1.37%、2.36%、4.65%。

本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。

新车催化密集看好乘用车需求向上。根据乘联会，7月全国乘用车市场零售172.0万辆，同比-2.8%，环比-2.6%。8月第1/2周乘用车上险销量为45.9/40.4万辆，新能源渗透率49.7%/52.9%，虽然是淡季，但需求表现相对坚挺。本周多款重点车型上市/开启预售：极氪001/007上市，售价分别25.90-32.90万元/20.99-29.99万元，在智能座舱、智能驾驶上有所升级，升级成双英伟达Orin-X智驾芯片+激光雷达，支持高速+城区的领航智驾功能；全新岚图梦想家首次公开亮相，搭载华为乾崑ADS3.0智驾系统。后续8-9月将迎来新车密集催化，重点新车包括腾势Z9、乐道L60、长安深蓝S05、阿维塔07、方程豹8、领克Z10等车型，政策刺激+优质供给驱动下，看好自主份额继续提升；同时看好政策、二季报业绩催化下汽车板块贝塔。

海外建厂稳步推进自主谱全球化新篇章。本周，比亚迪计划进军巴基斯坦市场，并与当地企业合作在卡拉奇建厂，预计该工厂将在2026年上半年完工；与此同时，比亚迪计划在卡拉奇、拉合尔和伊斯兰堡设立展厅，并从今年第四季度开始销售汽车。此外，零跑国际计划自今年9月起在法国、意大利、德国、荷兰、西班牙、葡萄牙、比利时、希腊和罗马尼亚欧洲九国市场推出零跑汽车，第四季度进军亚太、中东和非洲及南美洲，并在今年年底前共计拓展包括Stellantis&You网络在内的200家销售网点，公司预计2025年出海6-10万台；提供出海新范式。2024年1-7月，乘用车出口销量273.8万辆，同比+30.1%；且自主品牌全球化的核心变化在于从出口走向出海，各地贸易存在不确定性的情况下，优质自主加速出海建厂，有望在全球形成新能源产业链，凭借自主新能源汽车技术降维打击，加速抢夺全球市场份额。

投资建议：

乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、赛力斯】，关注【江淮汽车】。

零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：

1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；推荐华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化核心主线：

推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。

轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。

重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。

风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。（民生证券 崔琰 ）

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