赤字擴大 惠譽降陸信評展望至負面

继穆迪（Moody's）后，国际信评机构惠誉（Fitch Ratings）十日将中国大陆长期外币发行人违约信评展望从「稳定」调降至「负面」，并确认「Ａ+」评级，理由是对财政赤字扩大和经济担忧的考量。大陆财政部对此发出新闻稿表示遗憾，并指惠誉的评等未能有效前瞻反映大陆「适度加力、提质增效」财政政策。

综合华尔街日报、港媒明报指，惠誉首席分析师祖克表示，评级展望修正反映大陆公共财政前景面临的风险日渐上升。大陆从依赖房地产的增长向政府认为更永续的增长模式转型过程中，面临着更多不确定。以评级角度看，近年巨额的财政赤字和上升的政府债务侵蚀财政缓冲。

祖克指，大陆财政政策愈发可能在支持未来几年的增长方面发挥重要作用，从而使债务保持稳定上升的趋势。或有负债风险也可能会上升，因较低的名目增长率加剧管理整个经济高杠杆率的挑战。

尽管大陆预期今年ＧＤＰ将增长约百分之五，但惠誉认为大陆今年ＧＤＰ增长仅达百分之四点五，这是由于房地产持续疲软、居民消费受负面财富影响和营收增长放缓所致，但这些财政刺激和外部需求改善，已抵销部分不利影响。

另，若计入基建和官方预算案外的财政措施，大陆去年财政赤字率为百分之五点八，今年将升至百分之七点一，明显高于官方所订的赤字率目标。较大陆评级低一级的「Ａ级」经济体，财政赤字中位数为百分之三，而大陆在二○一五年至二○一九年的财政赤字约为百分之三点一。

就惠誉下调主权信用评等展望消息，大陆财政部随即发出署名「有关负责人」的新闻稿回应，前期与惠誉进行大量深入沟通，但结果看来，惠誉主权信用评等方法论的指标体系，未能有效前瞻性反映财政政策「适度加力、提质增效」对推动经济成长、进而稳定宏观杠杆率的正面作用。

大陆财政部称，今年安排全大陆财政赤字人民币四点零六兆元，较上年初预算增人民币一千八百亿元，预期赤字率百分之三，安排是适度和合理，有利于经济稳健增长，能较好控制政府负债率，为因应未来可能出现的风险挑战预留政策空间。

至于地方债务，大陆财政部表示，会在地方政府债务限额空间内，安排一定规模的再融资政府债券，支持地方特别是高风险地区化解融资平台隐性债务和清理政府拖欠企业帐款等，缓释到期债务集中偿还压力，降低利息支出负担。