川普將重返白宮 投信業者提醒留意2大觀察指標

川普1月下旬将重返白宫，保德信投信指出，投资人不妨持续追踪关税与初领失业救济金两大指标。图／路透

川普1月下旬将重返白宫，对于全球经贸、金融市场都将带来变化，保德信投信指出，整体而言，川普主张减少富人税与个人税、计划取消绿能减税补贴并转向支持传统能源、提高进口关税、严格限制非法移民等措施，预料短期将使全球市场产生波动，但整体仍有利于股市发展，加上虽然川普支持企业减税，但也表示不会让通膨再起，预期不至于一昧扩大财政赤字，建议投资人不妨持续追踪关税与初领失业救济金两大指标。

PGIM Jennison美国成长基金产品经理彭子芸表示，从关税角度来看，2024年前三季对美国贸易顺差最大的国家分别为中国、墨西哥、越南、德国、爱尔兰、台湾等，川普如果对与美国大量顺差的国家提高关税，全球贸易量势必萎缩，加上美国境内减少移民的主张，都可能导致二次通膨再起，长期对美国与全球经济都非常不利，的确是要留意的风险之一；惟目前美国对进口商品实施关税需参、众议院同意并以法案形式通过，而现阶段共和党内仍有杂音，执行面仍需要回归美国利益。

除了关税政策的影响之外，美国初领失业救济金人数也是值得观察的景气指标，彭子芸说，数据显示，美国出现经济衰退前，申请失业救济金人数会提前快速上升至30万人以上，且发生衰退后3个月人数会持续上升。目前市场经历两年的多头反弹，过去半年美国初次申领失业救济金平均值约23万人左右，距离风险值的30万人仍有一段距离，显示就业市场依然呈现相当稳健的成长，美国经济动能强劲。

以长期角度来看，彭子芸分析，不论是共和党或民主党当政，股市皆为上扬的态势。川普2016年至2020年担任总统期间，虽然在2018年对中国祭出贸易战曾对股市造成波动，但事后检视并没有影响股市整体多头架构，反而在川普就任期间，S&P 500指数年化大涨16%，科技股为主的那斯达克指数更是年化强弹26%。

彭子芸强调，在全球企业AI资本支出的军备竞赛中，辉达执行长黄仁勋重申对前景乐观看法，强调AI产业「变现能力」无虞，而人工智慧快速发展进入第3年，已开始创造新的生产力循环，影响力从半导体与云端服务，逐渐延伸到消费性电子、专业服务及医疗健康领域，都将带给2025年美国股市正向支持动能。