創新板新制 催生獨角獸

国泰投信董事长张锡。联合报系资料照

创新板新制自元月6日起实施，交易量已见增长。国泰投信暨国泰私募股权董事长张锡认为，随新制上路，完善台湾新创生态系，增加新创企业出海口，将提高私募股权业者的投资意愿，而新增的创新性审查将提升板块含金量， 预料软体、生技两大新创产业受惠最大。

为协助有成长潜力的创新企业加速进入资本市场，全球主要交易所纷纷在主板之外推出创新板、创业板，以宽于主板的申请条件，打造友善的新创筹资环境，孕育新创独角兽。

「台湾建立那斯达克（NASDAQ）就缺这一块。」张锡表示，台湾的ICT（资讯及通讯业）实力坚强，可在既有的上市柜平台获得资本市场支持，但上市柜公司的获利要求对软体、生技等新创公司门槛相对高，因而创新板存在有其必要性，让还没有获利、但具有发展潜力的新创企业可以上市，获得筹资管道。

不过，他也指出，创新板基于保护投资人的善意，订定投资人资格，要求投资人必须揭露财产，反而让投资人怯步，以致部分个股登上创新板后，交易量反而低于在兴柜时期。如今放宽投资人资格，将提高投资人参与意愿，让新创更容易获得资金。

长期关注国内新创企业发展的张锡指出，新创企业最需要的就是资金，但无法产生获利时，便无法进入资本市场筹资，因而往往等不到长大，或无法长大，又或是只能到海外挂牌。

他肯定创新板有利新创筹资展现在两方面，一方面是随新制上路，创新板交易将更活络，另一方面是提高私募股权业者投资意愿。

根据投信投顾公会统计至2024年11月资料，国内私募股权规模约307亿元，多年来投入的投信公司不多、规模也未大幅成长，原因在于国内新创出海口受限，过长的等待时间让创投、私募股权资金兴趣降低。如今有了创新板，解开新创生态系的结，新创有机会长大，也可以将台湾的好公司留在台湾资本市场，有助台湾资本市场强壮。

张锡强调，随着人工资讯（AI）时代来临，台湾的硬体制造已经掌握第一波商机，没道理让软体业落后。营造新创生态系，可以让国内产业、资本市场掌握一波波成长契机。

另一方面，张锡也肯定证交所在这次创新板新制中，创新性审查作法将有助提高创新板的含金量，因申请的公司必须经过七位专家意见评估，五位以上专家同意，才算通过创新性审查，可确保创新板进驻的企业具备关键核心技术、创新能力或创新经营模式，从而提升板块的「创新含金量」。

此外，新制规定创新板公司「每半年一次法说会」及在「提升企业价值计划专区」与投资人充分沟通，能有效增强创新板企业与投资者间的互动，让企业有机会展示其最新的创新成果及未来规划，并解答投资者的疑虑，不仅能提升企业的市场形象，还能增强创新板的整体吸引力，促进资本市场的健康发展。