大陆龙头企业 波动后迎接新行情

北上资金连三个月净流入A股

相较于欧美通货膨胀还在高点（景气周期停滞性膨胀阶段），中国PPI、CPI已经开始下行（景气周期衰退阶段）。富兰克林华美投信认为，受到疫情冲击，研判中国此轮GDP底部应该落于2022第二季（原本预估第一季），而目前中国位于景气周期的衰退后期，预计下半年股市将领先经济，持续反弹回升，建议投资人逢低布局或定期定额低档扣款。

富兰克林华美中国A股基金经理人沈宏达表示，陆股自四月起反复打底测试，五月底开始见到止跌反弹，到六月底陆股表现优于欧美等国家，分析中国市场的三大不确定性因素:新冠疫情、中美监管及俄乌战争，若能消除或淡化，将对陆股中长期表现有助益。

富兰克林华美投信表示，时序来到下半年，7、8月除了期待美中贸易关税有望解除之外，更是上市公司公布半年报时间点，投资人将审视在这疫情影响下，企业基本面是否良好。A股研究团队认为，中国具备领导地位的龙头企业，才有足够的现金流抵御短期的逆风且能快速重振旗鼓，因此，基金操作上则弹性将持股移往大型企业部位靠拢。

此外，富兰克林华美投信中国A股团队认为，随着北上资金连续三个月涌入A股，也观察到外资多数都布局产业龙头，一如A股研究团队的策略思考。展望未来，中国A股基金将逐步集中在龙头企业的配置，静待财报公布期后，迎接下一波反弹行情的到来。

针对A股行情结构，沈宏达认为，看好大消费、医疗保健以及受惠于双碳政策的新能源车、太阳能等，此外，随着北京政策对互联网的监管松绑下，也长期看好估值大幅修正的互联网企业，操作上将逢低分批布局。

除了期待美中贸易关税有望解除，更是上市公司公布半年报时间点，投资人可审视疫情影响下，企业基本面是否良好。而沈宏达认为，具备领导地位的龙头企业才有足够现金流抵御短期逆风且能快速重振旗鼓；将逐步集中在金融、食品、白酒、猪肉与医药类股龙头企业，静待财报公布期短线波动后，迎接新一波表现机会。

总言之，随着北上资金连续三个月涌入A股，也观察到外资多数都布局产业龙头企业；富兰克林华美投信建议，投资人不妨利用第三季初始，分批单笔进场加码中国A股，或以定期（不）定额方式投资基金，掌握A股新一波的行情表现。