大摩全球經濟展望：台灣明後年經濟放緩 2025年央行有望降息

摩根士丹利证券（大摩）「亚太投资论坛」于新加坡正式登场，并出具长达百页的「2025年全球经济展望」报告，预计全球经济将在明后年略为放缓，也预期台湾2025至2026年的经济增长将下滑、2025年底台湾央行有望降息。示意图。图／AI生成

摩根士丹利证券（大摩）「亚太投资论坛」于新加坡正式登场，并出具长达百页的「2025年全球经济展望」报告，预计全球经济将在明后年略为放缓，也预期台湾2025至2026年的经济增长将下滑、2025年底台湾央行有望降息。

全球主要经济体方面，大摩分析，全球经济增长在未来将维持在接近3%左右的水准。其中，美国因财政政策的推动力逐渐消退、限制性货币政策的滞后效应，以及新关税、移民限制等实施，2025年美国GDP年增率约为2.1%， 2026年将一路下滑至1.6%，经济成长将放缓。

中国大陆明年经济增长疲弱，且影响新兴市场增长，由于受制于出口关税、政策刺激等效果有限，预期2025年增4.0%、2026年增3.9%；至于欧元区因内需疲弱，加上全球不确定性抑制投资，预期2025年增1.0%、2026年增1.1%。

台湾方面，大摩指出，台湾为贸易出口导向的经济体，未来将面临全球贸易放缓和关税风险所带来的下行压力，因此预估台湾经济增长在2025至2026年放缓。

大摩分析，台湾2024年出口表现强劲，主要受益于全球AI需求畅旺，带动出口、工业活动，以及投资、劳动市场、家庭消费等增长。

不过，由于台湾依赖出口导向，因此也会受到全球科技需求周期影响，尤其伺服器、云端计算、AI晶片等领域，且若随着科技需求进入周期后期，再加上全球贸易风险影响，因此未来将面临经济放缓也无法避免。

值得注意的是，在经济增长放缓与通膨压力减轻下，台湾央行有望迈入降息周期。大摩预估，随着出口疲弱拖累GDP增长，台湾央行可能会在2025年底启动降息周期。另外，台湾降息有望在联准会降息完毕后启动，终端利率预计将在2026年底达到约1.5%。