汇丰全球与亚洲经济展望：龙年经济还很「火」、看好美国与台湾经济表现

汇丰集团首席亚洲经济学家暨亚太地区研究联席主管范力民（Frederic Neumann）。图／汇丰银行

龙年经济仍充满火力！汇丰集团首席亚洲经济学家暨亚太地区研究联席主管范力民（Frederic Neumann）21日对全球及亚洲经济前景进行分析指出，目前全球市场环境虽然存在挑战，但许多经济体仍然具有增长潜力，美国经济暂无看到衰退迹象，而全球贸易活动也依然强劲，随着亚洲主要央行推行宽松货币政策，亚洲经济体预计将有更好的表现，其中包含台湾。

范力民指出，全球经济成长取决于美国的经济动能，虽然市场对美国经济放缓的担忧持续，但目前没有明显的经济衰退迹象，从美国9月的服务业新订单来看，依然保持强劲，零售销售数据也表现稳健，未跌破疫情前的水平，显示美国经济韧性十足。

为何美国经济如此强劲？范力民认为，背后的原因有二，首先，在疫情期间美国失业率一度飙破创纪录的14％的情况下，历经这段期间的艰辛，美国企业进行内部重组，提升了生产力，使得美国经济逐步变得更具效率，比欧洲、英国等国家表现更强劲；其次，美国在AI应用方面走在全球前列，带动了消费需求和服务需求的扩大，双重效应下促使经济稳定，因此预估联准会不会太快、太大幅度降息，未来5～10年政策利率仍会维持在相对较高水平，意味着美元将继续保持强势。

亚洲方面，范力民指出，随着通膨压力逐步消退，亚洲各国经济动能有望大幅增长，尤其是各国央行开始实施宽松的货币政策，同时，亚洲消费者的生活成本压力正在减少，将稳定消费并进一步推动经济发展。

台湾经济则是亚洲地区中的一大亮点。范力民强调，台湾整体投资增长迅速，尤其是在「在岸外包」的推动下，本土投资和就业机会大幅增加，加上AI和高端科技的发展，台湾的电子业也逐渐复苏，并带动出口市场的扩展。在全球需求回升的背景下，该复苏将有望持续。

而东协则成为美国企业从中国大陆转移投资的首选目的地。范力民指出，随着东协和印度的工资竞争力日益增强，美国和中国大陆对东协的投资也在增加，印度的服务出口快速增长，成为推动当地经济增长的新引擎。

中国市场方面，范力民指出，中国经济的刺激效果尚不明显，消费者信心仍然不稳，家庭储蓄率上升但消费表现疲弱。尽管如此，中国在制造业的商品如汽车和太阳能面板等，仍持续抢攻全球市占率，预估今年中国大陆的GDP成长率应落在4.9％左右，与政府的5％目标几乎相当，至于明年则暂时预估为4.5％，除非大陆当局祭出更强劲的财政刺激政策。

相较于亚洲的积极表现，欧洲市场表现疲弱。范力民指出，欧洲制造业PMI显示已经进入衰退，服务业表现不稳，消费者支出停滞不前，促使欧洲央行不得不降息，因此美元兑欧元的强势地位可能会继续维持下去。

此外，范力民强调，中国制造业投资高于长期趋势，反映其产能扩张，但与此同时，消费却明显低于趋势，这导致中国与欧洲，尤其是德国之间的竞争加剧。德国作为汽车制造大国，与中国的竞争尤为激烈，对欧洲的经济形成一定冲击。

展望2025年，全球经济增长率预计将维持在2.6％左右，与今年的2.7％相比略有放缓，但无显著衰退迹象。范力民认为，美国经济在生产力增长的推动下，应该能保持经济韧性，加上强劲的财政政策支持，劳动市场仍然健康，预期联准会不会快速降息；台湾因面临结构转型，有许多台商资金回流、供应链转移和AI持续发展等，未来台湾经济基本面和金融市场应该还是会有不错的表现。