大型民企投资国企 学者按赞

香港大学金融经济学教授陈志武。（新华社资料照片）

大陆正在进行国有企业改革，希望阿里巴巴和腾讯这样的大型民营企业参与投资国企，香港大学亚洲环球研究所所长陈志武指出，这样，政府和国家就不必为这些国企注入更多资本，同时也能让国企管控更多社会财富和资本，但是以「牺牲民企获取资本管道为代价」。不过，大陆的亿万富翁们也以这种方式，帮助政府增强国企在经济中的主导地位，有了私企的帮助，国家和国企可以做更多事。

对于大陆金融自由化，陈志武不认为大陆会放松资本管制。他说，虽然很多像他一样的学者专家都希望政府放开所有管制，让资本更自由地流入流出，但在这一点上，坦白说，看不到当局真正允许资本自由流出的可能。原因很简单，社会上无论居民还是商人的不安全感相当高，如果门户完全敞开，很多人会迅速把资金转移出去，那将是另一个滚雪球过程的开始。

陈志武指出，在过去2年里，大陆人行对两个数字十分紧张──「三兆美元」（外汇存底）及对人民币汇率到七。他们担心，如果这两个冲击波同时到来，将在市场造成恐慌，人民币将被大量兑换成美元或其他外币。

他认为，由于宏观经济和其他因素，中国开放资本外流管控的可能性不大，因为政府需要将努力落到实处，争取时间为去杠杆创造好的条件并进行结构性改革，帮助重振部分国有企业，也让银行体系更加健康。所有这些努力都需要暂时「对外关门」。

因为这2年宏观经济数据一直很乐观，为政府决策层提供真正收紧财政政策以及去杠杆的机会。如果2018年宏观经济条件变差，政府将不能收紧融资和信贷供给，反而会再次转向更加宽松的货币供应，以及更加宽松的信贷政策。