担心股市二万天险…资金改买债券ETF能锁率! 专家：00857B这点比00679B稳定很多 首配高达5.5％ 最高涨幅达65％

好好理财专栏主编Marra表示，一般人对债券市场比较不熟悉，但其实世界上最大的市场就是债券市场，市值高达133兆美元，比股市还要大！

Marra提到一般人可以透过购买债券ETF，也就是等于购买了一篮子债券。她在2024年特别研究美国公债ETF，除了因为避险需求、风险较公司债小，最重要的是上涨空间大，以投等债、投等金融债，以及美国长天期公债相较的话，在前三次降息期间，平均涨势最佳的就是「美国长天期公债」。

怪老子补充说明，目前殖利率还维持在高档，这时买入长天期美债ETF，只要持有就可以锁住买入时的殖利率很长一段期间。

怪老子说即便无价差可图，年化报酬率也相当于到期殖利率。更何况，只要降息就一定会有丰厚的价差，至于是3个月后降息，或者1年后才降息就不用太在意了，毕竟这是到手的鸭子跑不掉的！

「永丰投信发行的美债ETF，证券代号00857B，去年全年度年化配息率竟然高达4.73%，比其他20年期美债ETF都还要多。今年第1季配息金额0.351元，年化配息率将近5.5%，除息日3/21，最后买进日3/20，喜欢配息的投资者，可别错过喔。

元大00679B追踪ICE美国政府20+年期债券指数，而永丰00857B也是追踪相同指数，对了一下持有的40档成分债券，确实全部都一样。坦白说，其实00679B也没有不好，只是常常出现溢价问题，图一是最近30日的折溢价，蓝色长条是元大00679B，橙色长条是永丰00857B，很明显的可以看出永丰00857B折溢价稳定多了。折价就是市价比净值还低，而溢价就是市价比净值还要高，也就是会买贵了。同样要买长天期美国公债20年，永丰00857B有比较大的机率买到便宜的。」

图一：00857B折溢价比00679B低许多

(资料来源：MoneyDJ 制图：怪老子)

以下是摘录自永丰投信网站，怪老子解释，00857B的平均到期殖利率4.34%，平均票息率2.75%，平均到期期间24.86年。代表如果持有这些成分债到期，相当于每年可以有4.34%的年利率。然而成分债到期日只要低于20年，就必须要卖出，再买入较长天期的公债。然而，这只是用较短天期的成分债券，交换较长天期的成分债券，交换时殖利率是相同的，有效到期殖利率不会因为期中的债券交换而改变太多。

图二：00857B持债特性2024/2/29

(资料来源：永丰投信官网)

怪老子说，而若是众所瞩目的美国联准会降息，能可以有多少价差赚，可以用升息以前的殖利率来推估。是00857B的股价走势图，2020年疫情前的殖利率维持在2.32%以下，疫情后殖利率下降至最低点1.52% (2020/3/9)，也是股价的最高点。之后出现通货膨胀问题，殖利率一路上升至5.18% (2023/10/23)，也就是价格最低点。后来联准会停止升息，价格就先上涨一波，导致殖利率下降至目前的4.34%。从图三走势图看出，这次上涨只是小反弹，离过去的殖利率水准还有一段距离，也就是很大的价差可赚。

想知道殖利率若回复至过去的水准，会有多大价格涨幅，只要将图二的00857B看成一档债券，用Excel的PV函数，就可以算出百元价，公式为：

=-PV(到期殖利率/2, 年数*2, 100*票息/2, 100)

00857B票息2.75%，到期年数24.86年，到期殖利率4.34%，用公式算出来的百元价为75.963美元 [=-PV(4.34%/2, 24.86*2, 100*2.75%/2, 100)]。若殖利率降至疫情前2.32%，还有2.02%的空间，百元价会上涨至108.089美元，涨幅为42.3%，这可不是一个小涨幅呀。若是殖利率降至疫情最低1.52%，还有2.82%的空间，百元价可是会到125.385美元，涨幅为65.1%。

图三：00857B还有多少涨幅

(资料来源：yahoo财经 制图：怪老子)

怪老子强调，配息可以稳稳到手，价差是可遇不可求。投资很简单，只要有稳定的配息，就能够立于不败之地。只要这时候买入长期持有，即便没有价差可赚，每年也有4.34%年利率的利息收入。更何况，降息只是早晚的事，只要耐心等待就有。

怪老子提到前不久前联准会只不过停止升息而已，美债ETF价格就上涨了一波，当联准会宣布延后降息后，就又回档了。这时候应该要感谢联准会延缓降息，让之前还没上车的，还有最后的机会，不要等到确定降息，那时候就太晚了。