《基金》债券长线「锁高利」买点浮现

新光全球债券基金经理人李淑蓉表示，近期美财政部提高中长天期发债金额，加上惠誉调降美国信评，推高美公债殖利率，并打压新兴市场美元债，造成美十年公债殖利率再度升破4%，8/14最新收盘来到4.20%，已逼近去年10/21的4.33%高点。

美公债殖利率窜升，不利于科技股评价，加上近来全球股市获利卖压出笼，全球市场资金处于风险趋避(Risk Off)情况下，美元指数近来一波弹升，美元避险效果现正炙手可热，投资人除可逢低承接具成长趋势的利基型股票外，投资等级的美元固定收益资产，例如全球债等，现阶段殖利率更具中长线投资吸引力，值得投资人逢低布局。

国际信评机构惠誉于8月1日盘后突然将美国债券信评自AAA调降至AA+，为债市投下震撼弹，美国10 年期公债殖利率再度突破 4%，2年期公债则在4.8%上下震荡，投资等级债与非投资等级债于降评后单日也分别下挫0.46%与0.38%。8月7日美国中小型银行股遭另一家国际信评机构穆迪降评级，投资人忧虑金融系统风险升高，资金流再度反转，涌入美债。联博认为投资等级债是今年资金动能最佳的债券类别，在2023年发债量预期将下滑之下，有助支撑价格表现。由于经济趋缓与升息迈入尾声均对债市表现有利，现阶段各类债券殖利率均来到相对高点，因此，联博建议长期投资人不妨透过布局多元债券，以期掌握成长与收益机会，并缓和波动风险。

观察目前债市投资前景，李淑蓉认为，未来美国通膨趋缓下，美国公债殖利率继续上升空间有限，但短时间内，债券价格也难有大幅回升机会，主要原因是Fed目前倾向长期间维持高利率，同时，Fed可能会以较市场预期慢的步伐降息，Fed希望美国经济呈现软着陆，以避开衰退，对债市而说，价格弹升反应也将缓步进行。

李淑蓉强调，现阶段美十年公债殖利率逾4%，公司债逾5%，是极具投资吸引力的高殖利率水准，目前进场布局投资等级的长债部位，等于掌握锁住近年来罕见的高利机会，不仅债券部位，连全球债券基金，近期绩效表现回温，也加速吸引追求固定收益投资买盘追捧。

李淑蓉分析，倘若2024美国利率政策转向，联准会启动降息循环，全球债券基金息利双收机会出现，因为根据历史统计，从1995年以来，美国4次降息循环期间，全球债券指数的含息平均报酬达12.78%，若扣除利息，不含息的平均报酬亦有3.69%。