DDI指标股复活 联咏瑞鼎有戏

DDI双高价股

面板产业循环接近尾声，内外资看好面板驱动IC（DDI）需求即将触底，产业不确定性降温，摩根大通证券升评联咏（3034）「优于大盘」，中信投顾升评瑞鼎（3592）「买进」，推测合理股价分别高达360元与345元，DDI指标股股价大复活，双高价股开启互别苗头行情。

摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，鉴于库存减少与电视需求稳定，电视LDDIC自第四季起开始重新拉货，且此趋势可望延续到明年上半年。同时，考量到智慧机OEM厂库存水位趋于健康，一方面准备推出新机款，一方面对明年终端需求复苏信心加温，DDI补库存的风向料将广泛吹向智慧机DDIC产品线，尤其OLED相关需求会更强。

另一值得留意的趋势是，随智慧机触控面板驱动IC（TDDI）价格快速下滑，较小的台系DDI业者下半年深受其害，由于产业结构相当分散，加上大陆业者在低阶市场竞争激烈，这些因素加总可能促进产业加速整合。联咏不仅营运规模较大，手上握有现金也较为充裕，摩根大通预测，联咏可望摇身一变成为产业的关键整合者。

瑞鼎10月合并营收13.6亿元，已开始止跌。中信投顾指出，产品销量预计第四季开始从谷底回升，大尺寸DDIC产品方面，因电视销量有望受惠耶诞消费旺季与世界杯带动，业界也开始看到些许急单出现；中小尺寸DDIC产品，预计随智慧机新机上市将有助于刺激销量。至于市场关注的长约（LTA）问题，根据瑞鼎经营管理阶层说法，金额仅占营收个位数百分点、影响有限，目前也未发生违约状况。

中信投顾进一步说明，消费性电子产业库存去化的情形并未恶化，且面板产业循环周期已近尾声，产业不确定性减弱；预计DDI产业营运将于本季落底，并从明年下半年逐步回温，中长线看好瑞鼎于OLED产品的领先地位，因而升评「买进」。