AI快复活？外资唱高指标股

外资唱高指标股，瑞银调升纬创目标价至140元。图／本报资料照片

外资护航电子指标股跌深反弹

辉达与台系AI指标股高点修正以来，利空传闻愈演愈烈，惟外资实际与客户对谈发现，机构法人对AI投资兴趣并未熄灭，而是更青睐股价与预期双双修正者，里昂证券重申看多台光电、金像电、纬颖，瑞银更是逆势调高纬创股价预期至140元，于寒风中送暖，摩根士丹利证券重申技嘉「优于大盘」投资评等。

AI领头羊辉达股价自8月底高点迄今，修正约一成左右，台系AI供应链更是下挫成重灾区，先前当红的广达、纬创、纬颖等指标股回档来得又急又猛，市场接着传出订单下修利空，然随股价拉回已深，加上外资终于出面捍卫，AI族群止跌回稳机会浮现。

里昂证券最近于2023年投资者论坛上发现，机构法人确实对AI意见多空交杂，担忧评价偏高、缺乏杀手级APP，但对辉达L40S规格与需求兴趣不低，同时，投资者亦开始关注一般伺服器的复苏脚步。

对应到相关零组件领域，投资者对PCB与铜箔基板（CCL）竞争版图相当关切，其中，里昂最看好台光电于AI伺服器供应链地位，认为其在加速器模组（OAM）居垄断地位、在通用基板（UBB）市占率高，亦看好台光电在UBB PCB领导地位，双双给予「买进」投资评等，推测合理股价各是520元与260元。

瑞银证券台湾硬体科技研究部主管陈星嘉指出，纬创今年以来股价倍数大涨，主要是反应转型有成与受惠辉达商机，惟因股价上扬至2024、2025年每股税后纯益（EPS）的17倍、13倍本益比位置，突破7～15倍的历史区间，使评价偏贵成为主要争论，也导致股价严重拉回。

但是，瑞银强调，纬创2023～2027年EPS年复合成长率高达33％，远高于2005～2020年的7％，并估计AI相关事业明、后年占整体营业利益的比重来到15％与18％，现在这波股价拉回，反而是进场的好时机。

里昂证券指出，自美国日前宣布禁止对中东部分国家出口AI晶片消息传出之后，纬颖股价迄今已下跌17％，有鉴于股价跌深、市场预期重新设定，加上纬颖第四季起将开始出货特殊应用晶片（ASIC）伺服器给云端服务供应商客户，里昂对纬颖推测合理股价高达2,480元，潜在上档空间逾八成。