《电机股》获利成长优于营收 千附精密亮灯攻顶

千附精密股价受股灾拖累，8月一度下探83.9元的近17月低，9天急跌达38.5％，随后回升至102.5～116.5元区间震荡。今（12）日在买盘敲进下跳空开高7.69％，随后亮灯攻锁涨停价114元，领涨设备零组件族群。

2020年7月成立的千附精密为千附(8383)子公司，前身为千附旗下精密科技事业部门。为提高竞争力及经营绩效，千附同年10月将精密科技事业分割移转给千附精密经营，主要提供光电显示器设备、半导体设备、国防、航太零组件等精密零组件整合制造服务。

千附精密2024年第二季营收4.05亿元，季增达29.53％、年增15.6％，创近7季高、同期新高。营业利益创1.12亿元新高，季增达1.38倍、年增达98.59％。税后净利1.04亿元，季增达61.02％、年增达84.45％，每股盈余1.76元，双创历史次高。

累计千附精密上半年营收7.18亿元、年增9.27％，营业利益1.59亿元、年增达44.75％，自同期新低显著回升。配合业外收益创0.48亿元同期高挹注，使税后净利1.68亿元、年增达72.14％，每股盈余2.85元，双创仅次于2022年的同期次高。

观察千附精密本业获利指标，第二季毛利率、营益率显著「双升」至40.69％、27.76％，双创历史新高。上半年毛利率35.23％、营益率22.24％，亦双创同期新高，业外收益跳增6.46倍，主要受惠汇兑收益0.37亿元挹注。

千附精密第二季及上半年获利成长高于营收，除了光电及半导体零组件同步回升，主要受惠高毛利的航太零组件需求跃升，第二季1.4亿元，季增达74.03％、年增46.28％，上半年2.21亿元、年增达17.55％。产品组合转佳配合及新台币贬值，营运表现优于法人预期。

千附精密8月自结营收1.22亿元，月增19.19％、年减4.4％，累计前8月营收9.44亿元、年增2.46％。展望后市，鉴于半导体拉货仅温和复苏、面板需求转弱、国防及航太需求持续增温下，投顾法人预期第三季营运将下滑，但鉴于毛利率优于预期而将获利预期调升11％。

鉴于半导体业新订单递延及面板需求转弱，投顾法人预期千附精密今明2年营收将成长15％、24.5％，较先前预期下修，但半导体及国防占比提升将使毛利率回升优于预期，使获利估增65％及14％，故将目标价自126元调升至130元、自「持有」调升至「买进」评等。