《电机股》千附精密拟配息3元 短期成长杂音仍多

千附精密股价2月半个月急拉近37％、触及137.5元的近半年高价，随后涨多拉回109.5元后止跌，近期于110.5～129.5元区间震荡，今（18）日持平开出后震荡走升，最高上涨2.63％至117元，截至午盘维持近1.5％涨势，表现强于大盘。

千附精密2023年营收13.5亿元、年减24.3％，营业利益2.55亿元、年减23.34％，加上汇损拖累业外显著转亏，使税后净利2.07亿元、年减达41.56％，每股盈余3.51元，均为历年次低。不过，毛利率30.47％仍创次高，营益率略升至18.95％则创新高。

投顾法人指出，千附精密去年营运表现低于预期，主因第四季营运明显转弱，尽管半导体与航太业务回升，然受光电需求下滑、国防受客户扩产时程影响，加上光电稼动率及航太产品良率下滑，使第四季税后净利仅0.21亿元、每股盈余0.37元，表现远低于预期。

千附精密2024年首季自结营收3.12亿元，季减2.2％、年增2.04％，续创历年次低。投顾法人指出，主因光电客户出货递延、国防客户扩产时程及适逢新旧约交换期，导致光电及国防业务续疲，抵销半导体业务复苏及航太业务回升动能，整体表现低于预期。

展望后市，投顾法人认为在记忆体设备出货转强、欧系客户新订单交货下，千附精密2024年半导体业务有望显著转强，然动能不如先前预期，尽管航太业务同步看升，但光电业务需求续疲、国防业务成长有限，今年营运虽可望恢复成长，但获利短期成长杂音仍多。

投顾法人预估千附精密今明2年营收将分别成长30％及35％、获利分别成长45％及37％，然鉴于短期各产品线复苏力道弱、获利成长杂音仍多，将评等自「买进」调降为「持有」、目标价自123元调降至108元。