市场杂音 台股多元配置稳健

美国CPI月增率与年增率

去年对台股带来纷扰的最大变数就是通膨与升息，今年上半年将逐渐降低，短期市场投资信心应仍偏向正面，但仍具有企业获利及经济成长疑虑，市场预期具有相当波动风险，法人建议台股采多元配置。

日盛台湾多重资产基金研究团队表示，可将台湾多重资产基金纳入投资组合，相关基金以投资风险较低的台湾特别股及可转债为主，在市场仍具波动时可提供足够风险保护，且与市场具相当连动，在市场震荡上行时仍可参与获利。

华南永昌台湾环境永续高股息指数基金经理人蒋松原指出，目前市场普遍认为最坏情况已过去，纷纷逢回加码，也造就一波股市弹升，呈现高档震荡走势，台股本益比约落在14，与长期本益比19相比趋于下缘，显示指数仍具上涨空间，可参考殖利率表现，挑选高股息基金，防御性配置。

台新高股息平衡基金经理人刘宇衡认为，后续变数仍在通膨方面，虽全球CPI开始降低，但核心CPI仍表现出黏稠性，下降幅度不大，故通膨仍是目前金融市场主要负面因子，美国联准会（Fed）的中心思想将控制通膨列为优先任务，紧缩大方向上不易改变，今年要面对全球经济成长放缓，尤其是衰退风险将持续被市场讨论。

在短线大盘震荡格局之下，操作方面可聚焦在高股息股，以提升下档支撑力及降低波动度，建议以长期配息稳定为主要核心持股方向，并布局一些殖利率在市场均值之上且有高度成长之标的。

复华传家基金经理人郭家宏分析，联准会官员仍持续释出今年内不降息的鹰派论调，欧洲能源断供及通膨压力升温下欧洲央行可能被迫大幅升息。

另外，电子业库存将调整，但通膨将降温、经济恶性循环源头可望开始改善，股市将随Fed政策态度变化震荡筑底，因应市场不确定性，操作上将偏重均衡配置，同时配置债券部位控制下档风险。

群益奥斯卡基金经理人杜欣霈强调，可观察大陆经济重启的效果以及对全球的扩散影响，同时逐月观察美国总经数据是否已让Fed及市场之间取得共识及平衡，在没有新增系统性风险的情况下，股市可望筑底完成并开始往多头发展；建议可针对成长型产业及标的配置逆景气周期的成长股如半导体先进制程、矽智财、车用电子及云端伺服器，台湾内需相关电子商务，以及新应用如储能等。