市场杂音虽多 难撼美元地位

外银分析，虽进入降息循环，美元具备高流动性和避险特性及金融市场上多元的美元计价商品，其国际主导地位很难受到明显的撼动。图／美联社

外银分析美元在全球地位与优势

美国联准会9月启动降息，市场预期美元将逐渐走弱，加上近年备受讨论的去美元化议题，让部分民众质疑是否该持续持有美元？外银从数据面和银行实际观察到的市场面来分析，美元使用比例并未大幅减少，客户主要外币持有币别仍是美元，即使进入降息循环，美元的高流动性和避险特性，及金融市场上多元的美元计价商品，使其国际主导地位很难受到明显的撼动。

渣打银财富管理投资策略部主管刘家豪认为，去美元化目前并非迫切现实的问题，虽某些国家可能因冲突而想推动该议题，但从数据面来看，美元使用比例并未明显减少。据全球银行金融电信协会（SWIFT）的最新数据，美元在全球贸易结算中的占比于2022年约为40％，今年8月底增加至49％；全球主要央行持有的美元资产占比虽然自2015年最高66％逐步下降至目前约58％，但已稳定维持在58％一段时间，显示国际主导地位暂未受撼动。

全球金融市场以美元计价的投资商品占大宗，客户也以持有美元最多，就是基于其普及性、资讯透明度、高流动性和避险功能受青睐。即使因进入降息循环，美元有汇兑损失，但长期来看，美元计价的债券和股票仍具较高的全球流动性和收益潜力，可抵消部分汇兑风险。

汇丰环球私人银行及财富管理北亚首席投资总监何伟华表示，虽美国财政政策持续宽松，联邦政府面临债务水平不断上升等风险，但政策利率见顶和美国企业获利持续加快，为美债和美股提供稳健的基本因素，也反映投资人对美国资产的需求保持稳定，且美国公债仍是全球最深、规模最大、被视为最稳定的金融市场，在全球不明朗时期通常表现良好，因此对美元持中性观点。

星展银行指出，预期美元将随着联准会启动降息循环而走低，且11月5日的美国总统选举结果应该也不会支持美元的走势，不过，由于美元为全球主要货币、运用管道多元、计价产品丰富，加上许多客户有子女留学、出国差旅及度假需求，因此仍是客户最主要持有的币别。