《半导体》力搏市场杂音 美系外资挺联发科、续看1740元

有美系外资示警，大砍半导体财测，认为智慧型手机面临修正风险，挥刀砍16档半导体个股目标价，联发科也包括在内，但今有另外一家美系外资力挺，认为联发科(2454)第二季营运动能依旧强劲，且下半年将有机会拿下更好的市占率以及平均售价，维持联发科买进评等、目标价1740元。

美系外资表示，尽管现阶段市场针对智慧型手机订单减少出现杂音，加上台湾疫情升温，全台警戒升至3级，但联发科对于第二季展望依旧维持强劲成长的乐观预期，主要动能来自于全面性的需求增长，有鉴于联发科对于业务的正向看法，且资产负债表良好，故可以将现金股利支出提高到80~85%，近4年每股加发特别股利16元，现金殖利率相当吸引人，故维持联发科买进评等、目标价1740元。

美系外资表示，因为印度智慧型手机市场转弱，所以智慧型手机OEM厂商可能会削减其订单，但联发科目前依旧看到下游供应商的订单有所增加，没有看到对整体需求有任何影响，订单的需求依旧超越联发科所能供给的，现阶段面对产能紧张，连发科也持续和供应链合作伙伴努力，尽可能满足需求，确保并获得供应链中足够的产能仍然是联发科最重要的事，因此，联发科重申第二季营收增长10~18%预期不变。

美系外资表示，联发科也持续透过更佳的产品组合来提升毛利率，天玑1200定位于高端5G手机，相较先前产品具有更高的ASP和利润率，另外，基于ARM的Chromebook产品渗透率也持续提升。展望下半年，联发科智慧型手机市场将有机会拿下更好的市占率以及平均售价，以今年前5月的销售状况来看，联发科预计今年全球整体5G智慧手机出货量将超过5亿支的预期不变，且目前产品持续紧绷，供应链都积极在满足客户需求，市场对于库存修正的预期恐过于担忧。