《半导体》联发科5G动能不灭 外资续赞、上看1200元

美系外资针对联发科(2454)出具最新研究报告出，联发科在5G仍具有成长动能，且2021年只是5G周期的第二年，2022年预计将持续成长，故维持买进评等、目标价1200元。

美系外资表示，2021年只是5G周期的第二年，假设5G智慧机在2022年扩展到超过8~9亿支的规模(2021年预计为逾5亿支)，则将会对ASP出现20~30%的侵蚀，甚至会进一步提升，此外，大陆5G用户已达到6亿，而5G手机累计销量不到2亿支，这表明5G智慧机销售将进一步上升的预估是对的。

美系外资表示，由于高通供应链状况持续改善，故下半年行动晶片市占率将重新平衡，另一方面，因为少了海思，如今的行动SoC市场仍然是双头垄断，由于技术差距的拉近，联发科、高通之间的上市时间也缩小了，在这个周期中，看到联发科更好的竞争格局。

美系外资表示，先前智慧机市场有削减订单和OverBooking(重复下单)的疑虑，预计应开是大陆设备制造商正在努力减少6月、7月渠道库存，展望下半年，仍然期待有众多新型号推出，以缓解库存问题，对于订单削减问题，因为4、5月大陆70~80%的5G渗透率意味着4G订单和低端产品的减少，特别是考虑到印度的COVID19困境，此外，目前产能仍然紧张，预计联发科的5G产品不会大幅削减，预计第二季与第三季表现一致，维持买进评等、目标价1200元。