《半导体》DDIC下季再涨 外资续赞联咏、上看700元
美系外资针对联咏(3034)出具最新研究报告指出,过去3~4年,DDIC(驱动IC)和面板厂的营收表现已经走向脱钩,预计在2022年晶圆产能没有明显增加下,DDIC定价都将持续有利于卖方,且OLED也将在明年成为新一股成长动能,维持联咏加码评等、目标价700元。
美系外资表示,DDIC和面板营收表现之间的相关性其实一直很弱,尤其在过去3~4年,联咏与友达(2409)、群创(3481)的营收表现更是明显脱钩,即使在面板周期性下跌时,联咏也有健康的增长。
美系外资表示,由于产能短缺,预计DDIC在第三季将持续调涨价格,涨幅落在8~12%,供需缺口依旧很大,假设电视需求符合先前的下修预期,则可能会看到DDIC价格在第四季保持支撑,DDIC主要集中在8吋、12吋晶圆,且预计到2022年晶圆产能都不会有实质性的增加。
美系外资表示,预计2021年电视需求将年下降4%,第三季、第四季还是会温和增加,但是增长幅度低于以往季节性,至于笔记型电脑、显示器需求持续强劲,且供给、需求间的缺口还是很大,DDIC供应在下半年中可能会非常温和地增长,且有鉴于产能不足,产品组合转向汽车、PMIC(电源管理IC)和工业产品,预计DDIC定价在有更多产能可用前,都将持续有利,维持联咏加码评等、目标价700元,且凭借2021年强劲的每股收益增长和稳定的派息率,相信联咏可能会在2022年提高现金股息。
美系外资表示,OPPO、vivo以及小米在5月削减智慧型手机订单,惟现在需求情况似乎已经稳定下来,目前订购运销值比(Book-to-bill ratio)远高于1,加上大陆智慧型手机加速导入OLED,价格成本也持续下降,预计2022年将是DDIC制造商的强劲增长动力。