《半导体》TDDI、LDDIC迎第2波涨价 外资续赞联咏

美系外资表示,TDDI和LDDIC将迎来第二波价格调整,让联咏(3034)的毛利率潜在成长可期,加上SoC(系统单晶片)将成为今年成长动能最强劲的产品,维持联咏加码评等、目标价520元。

美系外资表示,联咏在2020年第3季调升了TDDI和LDDIC的价格,并可能在本季进行第二轮价格上涨,主要就是反映出更高的代工和后端成本,LDDIC的进一步价格上涨可能是有鉴于大型面板的强劲需求,包括PC、NB以及电视,加上8吋晶圆持续缺货,此外,联咏目前也积极和客户沟通,已反映垫高的晶圆、封装成本,将成本转嫁给客户,不仅如此,OLED DDIC因28奈米晶圆产能紧张下,不排除也有涨价可能,整体来说,产品的涨价,让联咏的毛利率潜在成长可能,维持联咏加码评等、目标价520元。

联咏为TDDI市场龙头供应商,拥有领先市场份额,2020年增长逾40%,故在采购能力上具有优势,然而,联咏预计TDDI市场增长到颠峰后将在下半年放缓,进一度转移到OLED,但联咏今年TDDI依旧可以拿到更多的市占率,值得注意的是,大多数联咏的TDDI采用联电(2303)的80/90奈米、55奈米,但其他市场同类产品主要使用台积电(2330),不排除第三季会因车用晶圆分配而出现产能排挤问题。LDDIC方面,美系外资表示,目前需求仍然强劲,且价格更高,主要采用8吋晶圆,联咏LDDIC所需晶圆在短期内保持稳定,且也将部分移转到12吋,总体而言,联咏预计LDDIC营收今年将持续成长,得益于更好的产品平均售价销量增长。

美系外资表示,华为事件风暴后,联咏去年第四季开始OLED DDIC订单补余进度优于预期,联咏期望OLED DDIC的出货量今年保持平稳、定价健康,该定价约为TDDI的2倍,此一稳定趋势主要得益于大陆市场智慧手机OEM厂对OLED更积极的导入,尤其是小米,加上联咏具有客户多元化的优势,包括OPPO、vivo、小米等的手机OEM;面板制造商则有京东方天马维信诺等。

美系外资认为,受惠监视器、电视和PMIC(电源管理IC)的带动下,联咏SoC将在2021年具有最快的增长表现,联咏的SoC在2020年增长了35%以上,预计SoC将在2021年将超越DDIC业务