《半导体》2外资同赞群联 目标价最高660元

两家美系外资针对群联(8299)出具最新研究报告，看好群联为NAND控制器短缺的受益者，第二季、今年营运都持续乐观，两家美系外资分别将其目标价由508元调升到578元、570元调升到660元，评等为加码以及买进。

美系外资表示，群联第一季毛利率达29.5%，表现优于预期，主要归功于更好的定价环境，即控制IC的价格上涨，展望第二季，群联预估毛利率将持续向上，营收也将有机会持续创高。群联今年看好嵌入式ODM产品(笔记本电脑、汽车、电视、智慧手机)、工控领域以及游戏等需求强劲，目前NAND控制器IC仍在卖方市场中，有助于利润率可进一步扩大，因此，预计群联第二季营收入季增加13%、年增长35%，且毛利率将进一步扩大到29.8%。此外，群联也看好奇亚币将使NAND供给持续紧张，群联因没有从台积电(2330)、联电(2303)取得额外多的产能，故会极大化有限产能的效应，将目标价由508元调升到578元、维持加码评等。

另一家美系外资表示，群联是NAND控制器短缺的受益者，群联晶圆产能主要来自于联电、台积电，有鉴于产能有限，群联将进一步提高逻辑晶片的产量，发挥最大产能效性，故维持买进评等，目标价由570元调升到660元，看好其发展性将延续到至少2023年。

群联第一季营收128.88亿元，季成长0.4%、年成长0.2%；营业毛利为38.04亿元，季成长28.5%、年减少1.6%；单季税后净利为168.8亿元，季减少55.4%、年减少11.1%，单季每股获利为8.56元，单季毛利率达29.5%。