《半导体》群联今年不淡 外资升目标价最高570元

3家外资针对群联(8299)出具最新研究报告，看好尽管产能紧张，但NAND控制器IC短缺，依旧处于卖方市场，有利于群联今年ASP，其中有美系外资重申群联买进评等，将目标价上调至570元。

美系外资指出，目前NAND控制器短缺，且三星SSD产品转单，群联向来和原厂关系紧密下，此波可望受惠，加上群联已转进第4代PCIe，英特尔和AMD多已采用此规格，也打入游戏机SSD，其他NAND加值的应用也广泛用在工控领域，群联目前本益比为2.9倍，看好后市成长动能，重申群联买进评等，目标价也上调至570元，并调升群联今明年获利预估3%。

另一家美系外资表示，目前NAND控制器IC为卖方市场，预计NAND控制器IC ASP今年可以提高20~30%，群联也重申上半年对控制器IC需求市场乐观，且预计第二季产能紧张问题将加剧，群联也会将涨价成本转嫁予客户端，维持加码评等、目标价508元。

日系外资表示，NAND价格持续具弹性，支撑群联第一季毛利率仍有成长空间，由于三星的美国德州工厂的因暴雪的破坏可能影响到5月，这更可能会进一步推动 NAND控制器供应紧张，间接影响NAND模块供应，维持群联买进评等、目标价510元。

群联去年第四季合并营收为128.4亿元、季成长8%，2020全年度合并营收也创下历史新高达484.96亿元，年成长近9%，去年第四季毛利达到29.61亿元、季成长8%，此外，去年第四季整体毛利率不仅仍维持出色的23.06%，2020全年度毛利率更是达到25.25%，刷新历史同期次高，群联2020全年税后净利与EPS也达87.07亿元与44.14元，同步刷新历史同期新高。