《半导体》联咏长线吃苹果进补 外资升目标价至680元

最新欧系外资针对联咏(3034)出具最新研究报告，看好联咏DDI将在2022年正式打进苹果iPad，且将有利于联咏后续在苹果业务的发展，给予联咏优于大盘评等、目标价由620元调升到680元。

欧系外资表示，联咏DDI将在2022年正式打进苹果iPad，预计将与三星LSI共享订单，和谱瑞-KY(4966)的eDP T-Con不同，且根据供应链讯息指出，目前联咏正在进行认证阶段，初期将用于主流iPad的a-Si LCD，但长期而言，有机会再打进iPad Pro。

欧系外资表示，联咏目前8吋晶圆产能获台湾合作伙伴支持，也积极确保韩国的8吋晶圆产能，以支撑大型DDI业务，预计联咏的iPad DDI出货量将达到从下半年后期开始，并可能在2022年看到更大的销量，2022年下半年将占销售额的4~5%、或是大型DDI总体销售额的14~15%，另外，颀邦(6147)是苹果合格的后端代工厂，因此，也可以从中受益。

欧系外资表示，联咏目前提供DDI用于苹果MacBook的OLED触控条，相信iPad订单将更有利于联咏后续在苹果业务的发展，且有利于支持DDI利润率。假设由于晶圆供应限制而导致的大幅DDI ASP校正逐渐得到缓解并且PC面板需求正常化，则联咏也将有供应iPhone OLED的空间，尤其是采用LTPO基材以实现更快的速度新率(120Hz)和更高的分辨率，这需要更好的DDI设计能力，但这也将取决于京东方提供这些OLED面板的技术能力。

欧系外资表示，联咏晶圆供应商联电和力积电在2月下旬涨价10~20%，而COF胶带平均售价从3月开始加价，故预估联咏将在第二季向客户反映出这些成本的增长，总体而言，DDI仍然严重短缺，相信联咏在晶圆产能上具有优势，可以和合作伙伴讨论出更有利的成本结构，给予联咏优于大盘评等、目标价由620元调升到680元。