《半导体》联发科全年获利稳当 外资续赞、上看1280元

美系外资针对联发科(2454)出具最新研究报告，看好大陆手机商针对第三季季节性销售，已经陆续启动晶片回补库存，联发科2021年盈利预测完好无损，维持加码评等、目标价1280元，预估联发科2021年、2022年以及2023年每股获利分别为58.3元、62.27元、69.08元。

美系外资表示，中国工信部刚刚发布了5月大陆手机出货量销售数据，5月大陆智慧手机出货量为2260万支，月减少16%，相较去年同期下降31%，5G智慧手机出货量为1670万支，月减少22%、年减少7%，会造成5月销售疲软的原因，目前仍不确定，或许是4月份延续下来的通路库存问题，然而，联发科的5月营收月增长13%、年增长90%，超越预期，虽然将增长归因于联发科的市占率成长，但也相信联发科大陆智慧手机客户因应第三季季节性销售，也在回补晶片组库存，此外，大陆智慧手机的销量在6月的第一周似乎有所改善，智慧型手机销售商同时还进行了积极的促销活动，因此，现阶段持续看好联发科2021年盈利预测完好无损，维持加码评等、目标价1280元，预估联发科2021年、2022年以及2023年每股获利分别为58.3元、62.27元、69.08元。

联发科预估第二季合并营收将可望季成长10~18%、落在1188~1275亿元，也就是说，联发科第二季营收将可望续创新高水准，同时，联发科将上调全年合并营收目标达到年成长四成以上，并上修全年平均毛利率区间至44~46%。联发科4月、5月营收加总为778.96亿元，联发科6月营收须达409亿元，方可达成财测目标。