《半导体》2外资看联发科 5G明年续催油门

亚系外资表示，第三季全球智慧机销售量季增加2100万支，但是，正如先前所预估的，目前需求在前几个季度的反弹之后正在放缓，主要还是苹果iPhone的市占率增加，但半导体产能短缺的问题依旧存在。

亚系外资表示，今年第二季半导体供应链出现短缺，主要是因为美国德州的天灾所致，主要集中在PMIC(电源管理IC)、RF(射频)、连接、音频等应用，但目前上述的冲击已经获得改善，目前的问题不是由于半晶圆厂产能已满，反倒有可能高端5G相较低端5G以及4G间的供给不平衡，低端5G以及4G存在供不应求，但高端5G却是供过于求，还有就是第三季马来西亚的疫情冲击产业供给。

亚系外资表示，联发科对手高通受益于强大的iPhone 5G和产品组合改进，其在今年上半年表现有机会优于联发科，也期待天玑2000将扮演联发科今年主要成长动能，给予联发科目标价1388元、维持优于大盘评等。

美系外资表示，联发科2022年在5G产品以及进入5G旗舰市场带动下，将带动平均售价将进一步上涨。联发科看好主要5G智慧机市场推动力将来自1500人民币，5G价格点不太可能降低于1000人民币，目前PMIC、RF收发器等供应持续紧张，零组件成本也持续上扬。

美系外资表示，联发科看好其在5G周期的定位优于4G，主要是因更广泛的产品组合以及市场整合，即透建立起更高的技术壁垒。联发科预计近期推出首款旗舰 5G SoC，采用台积电(2330)4奈米制程，目前已经获客户正向回馈，不仅如此，联发科还将持续推出更先进的SoC。

美系外资表示，虽然半导体产能短缺有机会在2022年改善，但联发科预计关键组件短缺(PMIC)供应紧张将持续到2022年，且到2022年不太可能解决，联发科也已经采取因应措施，将产能转移到12吋，以确保更多的PMIC产量，此外，联发科也预计4G SoC仍将供不应求2022年，2022年可能又是收入和每股收益增长健康的一年，且联发科在2022年也已经获得更多的晶圆产能支持，故维持联发科1200元目标价、加码评等。