陆港观盘－市场杂音多 转看疫情受害股

美国大选落幕，但市场并不平静，好坏消息出笼、股市涨跌互见，沪深300指数13日收黑1.05％，收4,856.85点；创业板指数收红0.23％，收2,706.81点。中国基本面不变，加上五中全会开完，中国政策支撑下，诸如半导体、替代进口、医药及新能源等都有表现空间，但短线市场消息干扰杂音较多，建议可转回留意上半年之疫情受害股。

中国A股市已区间震荡三个多月，美国选举的不确定性因素将解除后，以及即将进入政策风口期，市场将有望逐渐走出阴霾。但由于国际上新冠肺炎疫情又再度扩大，市场除关注蚂蚁集团取消上海、香港上市消息，加上药厂辉瑞传出疫苗有效率达90％好消息，以及「双11」电商销售传出捷报，好坏消息参半，干扰杂音较多。

首先，市场关注的重点自美国选情转移至疫苗消息。美国大选前关注川普与拜登谁胜，到选后代表共和党的拜登胜选，不过，现任川普总统仍不善罢干休，于部分州提出诉请重新验票。尽管选后少了一个选举不确定因素干扰，市场关注焦点转回新冠疫苗消息，先有美国大厂辉瑞公布的新冠疫苗成功率达90％，后有中国药厂也传出相关消息，带动医药类股。

从政策面来看，中共五中全会后制定的「十四五规划」建议，包括：太阳能、新能源车等均因为有政策支持的期待而表现近期较佳，预期后续包括：半导体、进口替代、医药医疗、国防军工等领域也可能成为资金关注的焦点。而2020年底的中共中央政治局会议、中央经济工作会议，乃至于2021年初的人大、政协「两会」，在这一段政策密集发布期间，政策支持的产业皆有望受到关注。

资金方面，经过8～9月资金卖超后，10月外资基本持平，11月资金可望重回净流入的轨道；观察市场，陆股单日成交金额仅略微回升至人民币（下同）7～8千亿元；融资融券余额虽处在高位，但成交占比明显降低，显示散户短线观望心态仍偏浓厚。

长期而言，资金流入具有持续性，看好中国A股的成长性以及国际化的趋势。而港股通于9、10月份分别净流入417、710亿港元，不受国际股市波动而影响，显示中资持续性流入香港，中资对于港股的影响力愈加提升。

随着不确定性因素陆续解除，预料2021年第一季中国A股将逐渐走出整理格局，市场资金有望重回长期具业绩成长性的行业，其中，以长期聚焦的高端制造业与内需消费领域为重中之重，政策支持的新能源与环保节能等行业，预期成为2021年全球市场特别关注的热点。

回到基本面，关注重新回归「十四五规划」及2021年具业绩表现的成长股上，预估行情可望再次聚焦于科技以及消费，而笔者也观察到市场资金有重新回头，寻找上半年受到疫情冲击，业绩表现较落后之产业如：饭店、观光、能源、零售销售与金融，有望落后补涨。

而近期较弱势的电脑、半导体以及通信族群由于基期较低，可能是较具备超额报酬的族群，也是短期内转而调整加码的重心。但建议投资人应留意市场波动，避免重押单一产业，或是以中国基金来做布局。