陆港观盘－中国股市可望从市场情绪回暖中受益

在过去，有些公司透过高杠杆来取得较好的发展，不过在今后的新时代，这些企业必须实打实依靠自己的营运优势来竞争，因为轻松获得银行融资的日子已经一去不复返，大陆政府更关注的是增长的品质。

但也因此，能够在这种新竞争环境中留存下来的公司，才是真正经得起市场考验的好公司。投资人应将择股的重点，放在寻找和投资那些独立自主、具有强大竞争力的优质公司。

随着大陆政府循序提升增长品质，表明未来经济增长动力，将继续朝由消费和高端制造业推动的方向努力，而不是靠债务的进一步增长来推动。

在消费、制造业和金融业等领域，则可望出现更多的投资机会；在房地产方面，则是透过多管齐下的政策扶持，为房地产复苏提供有利的基础。

近期官方对房地产的一系列纾困政策，进一步扩大了对大陆房地产开发商的债券担保，在短期内对市场情绪产生积极影响，因此可以看到相关房企的债券价格也出现反弹。

展望未来，房地产销售的复苏将是整个行业进一步复苏的关键。大陆国务院副总理刘鹤还释出定心丸，会继续考虑支持房地产业的新举措，领导层对2023年经济整体性好转极具信心。

除此之外，大陆政府还从各个面向提供所需的刺激政策。中国人民银行副行长刘国强日前表示，2023年的货币政策力度不能小于今年，需要的话还要进一步加深力道。大陆政府全力推升经济增长的立场可说不言而喻。

今年，大陆面临的通膨压力比其他国家小得多，其中有很多原因；譬如，大陆是净出口国，加之受新冠疫情影响，消费相对较疲软等。

由于这些因素，中国人民银行持续降息，反观其他国家则在通膨压力下则是不断升息，而这可望为市场带来两大主要投资影响。

首先，大陆是为数不多的实际收益率为正的国家之一。其次，若投资者的全球固定收益投资组合中包括大陆国债，那么投资者可能获得多元化的收益。

尽管大陆经济成长放缓，各行业也愈来愈多政策监管，但这些修正但都是往对的方向，以此来看，大陆市场还是有很多投资机会。

只是当前的大陆市场波动也大，投资者必须用更长角度去看。政府政策或许对市场及经济会有短期明显影响，但长期来看，这些政策冲击都会逐渐淡化。

且在当前环境下，大陆A股目前具有价值面的吸引力，投资者可望从市场情绪的回暖或流动性的改善中受益；且从历史经验来看，大陆股市对政府的刺激措施一向反应灵敏；在大陆政府全力支撑经济增长下，目前仍处在低谷的股市，亦提供好的低档布局点。