陆港观盘－中国房市发展成为市场焦点

数据公布后，美股小幅上涨，因美债息续回落。同时公布的初领失业救济金人数仅20.9万，低于预期的22.6万人。这是因为耐用品订单不如预期，更确认升息结束的观点。

美国联准会最近一次会议的纪录反映「在讨论政策前景时，与会者继续认为，货币政策的立场必须保持足够的限制性，以使通膨随着时间的推移回到委员会2％的目标」。然而，会议记录并没有显示委员们讨论过何时可能开始降息，这与早前联准会主席鲍尔会后的新闻发布会上的反应是一致的，市场共识是基准利率最快都要2024年中期才会下调。

目前即使中长年期债息下跌，股票估值受压力度有所缓和，但同时投资者需留意，在高息环境维持的背景下，不代表企业的盈利能力、利息支出等出现改善，投资人现阶段不宜过份进取，例如投入单一行业或集中于小型股。就整个经济状况下行的角度来看，相对于循环股宜开始加大布局防御股。

至于中港方面，本周市场焦点受政策出台及市场消息推动，中国房市发展为目前市场讨论热点。

综合市场资料，中国人民银行联合部门再度表示支持正常经营的房地产企业融资、深圳放宽二套房首付，以及市传中央正在起草包含50家房企「白名单」供金融机构以提供信贷、债券和股权融资等多方面支持。

与此同时，中国当局将会为银行在房地产贷款业务上设定「三个不低于」要求。政策及消息涵盖内房融资及购房需求，带动本周房地产股明显反弹，特别部分据消息指将纳入「白名单」的个别房企。以下将与读者一同拆解。

首先由放宽二套房首付开始说起，深圳于23日开始下调二套住房最低首付款比例，由原先的普通住房70％及非普通住房80％统一调整为40％，成为继广州9月时实行同类措施后的第二个一线城市下调二套房首付比率。

回顾9月时广州针对购房政策，除了下调二套房首付比例外，同时亦下调抵押贷款利率以降低购房成本，9月及10月广州商品房的成交面积按月分别上涨60.4％及3.6％，部分或显示措施成效。参考成效，深圳或可释放非首套房买家需求，短暂缓和目前房市成交低迷的压力。

而另一市场焦点，有外媒引述消息指出中央列出50家房企为「白名单」供参考，以推动银行尽可能放贷，支持房企融资。

而另外，于11月17日的金融机构座谈会中，中国当局将会对银行对于房地产贷款安排有三项要求，（1）各行房地产贷款增速不低于银行业平均房地产贷款增速、（2）对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产贷款增速、（3）对民营房企个人抵押贷款增速不低于本行抵押贷款增速。

总结以上三项要求，均对非国有房企贷款释放从公司贷款至购房者抵押贷款等等释放应放尽放信号。而至于第三项成效受购房者的入市意欲影响，但随着「白名单」的讯息进一步明确，或有助提振购房者对于在名单上房企的信心。而银行对房企贷款方面，即需视乎整体银行业向房企释放资金的积极性，或需要主要银行牵头拉动整体放贷增速。