《电脑设备》和硕2Q业外肥、核心瘦 外资目标价58~77元

美系外资认为，和硕2Q营收和毛利率都不及预期，市场原期待和硕毛利率能上看4%。而且2Q和硕的获利呈现「业外肥、核心瘦」。2Q和硕营收为2722.76亿元，季增25.69%、年减16.95%，毛利率3.57%，税后盈余53.43亿元，季增14.37%、年减24.46%，每股盈余2.01元。

展望第三季，和硕预估NB出货季增约15-20%，MB/DT 出货季减约25-30%。基于进入3Q电子旺季，美系外资估3Q和硕营收季增8%，但年减12%。至于3Q毛利率依然承压，估约为3.86%。

和硕7月营收为885.32亿元，年减14.73%、月减0.3%，为近4个月低点，这也意味着8月和9月的营收必须优于7月，3Q的营收才能呈现季增正成长。公司乐观预估，消费性电子产品方面，由于主要客户之产品机种更新带动下，预期出货量可稳定成长，通讯产品则会依据终端市场需求，做好最适当的产能调整，提升管理及生产效率，下半年营运仍保持乐观看待。

外资认为，由于和硕第二季度非营业收入增加，因此将2021年获利上调10%，但同时也将2022-23年获利下调-6%，以反映公司核心业务疲软以及iPhone EMS业务竞争加剧。

和硕上半年合并营收为4888.98亿元，税前净利119.53亿元，本期净利116.93亿元，EPS为3.76元。