动荡市场 医疗保健股最耐震

六次衰退期间 各产业盈余变化中位数

美国联准会（Fed）今年继续升息，降息时间点恐延至2024年，后市经济走缓疑虑也进一步升高。投信法人表示，根据历史经验，1980年以来6次衰退期间，医疗产业盈余变动仍能维持正成长，抗震能力强，且医疗保健产业无论景气好坏都属于必要支出，不太受景气影响，在目前市场大幅震荡格局下，为绝佳资金避风港。

台新医疗保健新趋势基金经理人黄俊晏指出，医疗与药品等价格涨幅长期高于整体通膨，奠基于医疗保健产业的刚性需求，长线具成长动能。医疗产业目前不但是全体共同基金超额配置最多，也是去年第三季以来加码最多的产业，资金簇拥之下，医疗产业的超额配置达2.7％，为2014年以来最高；以最近一个月来看，医疗与生技ETF资金流入居前，细分医疗子产业来看，市场长期超配健保公司，今年则加买生技，反应市场资金追求稳定与防御的需求。

黄俊晏表示，就长线来看，在肺炎疫情延续及高龄化时代来临，全球生技产业需求持续攀升，预期未来三年美国、欧盟、日本、大陆等主要国家的每人医疗支出持续上升，最大动能除疫情外，还有高龄照护、预防医疗、智慧健康等需求攀升。

观察美股一年以来每日涨跌幅超过1％的天数超过120天且仍在上升，显示市况仍不算稳定，后市变数仍多，防御性佳的医疗保健产业仍将是资金最佳避风港。若金融情势持续宽松，中小型生技、检测服务、生命科学工具可望表现较佳；但若金融情势再度转严峻，大型生技、制药、健保公司仍较具防御性。

群益NBI生技ETF基金经理人曾盈甄认为，根据高盛研究显示，医疗保险类股在升息期间表现相对强势，包含大型生技股在内等族群在美国的营收占比至少七成，意味着欧洲等海外景气偏弱对其影响有限，在新冠口服药普及，各国也陆续开放边境旅游，包括观光、旅游与消费等产业景气将迅速回温，加上新冠肺炎已流感化，FDA核准药物的进度也相当积极，疫苗大量且持续性的需求以及研发进展加速将有利于医疗族群股价走势。

同时相关产业未来成长空间极大，加上2023年第一季也有多场重量级医疗研讨会登场，相关临床成果与商机议题有望释出，中长期表现并不看淡，建议投资人此时可视自身风险承受度逢低适量布局，提升潜在获利空间。