市场震荡难测 股债双存最抗跌

国泰投信「息收联盟」ETF配息相关时程

美债殖利率曲线出现1980年以来最严重的倒挂，衰退讯号垄罩市场，加上联准会官员持续放鹰，市场持续震荡。法人分析，殖利率倒挂预示着经济衰退可能，此时投资应该选择「低波动、高息收」标的，提升资产的抗震性。

国泰A级金融债ETF基金经理人钟郁婕分析，根据历史经验，当面临殖利率倒挂时，投资等级债表现相对稳健，其中若以全球公司债券发行状况来看，金融业占比最高，且金融产业大多需符合各国政府特定的监管要求，公司财务与信用状况受到基本的把关，以美国大型银行为例，每年美国联准会皆会进行年度压力测试，衡量金融业在经济衰退下，维持强健资本的能力。

根据去年测试结果显示，34家大型银行皆全数过关，反映银行拥有充足的资本，即便经济陷入严重衰退，依然可持续对家庭与企业放款。故在债券的选择上，除了综合型的债券ETF，也可优先关注金融产业债。

展望债市未来表现，钟郁婕认为，美国1月通膨数据即将公布，根据彭博分析师调查显示，1月CPI年增率与核心CPI年增率分别达6.2％及5.5％，皆较去年12月数据持续走降，通膨压力逐步降温趋势明确。

就目前评估，联准会升息循环进入倒数计时，历史经验显示，升息循环末段往往是债市展开多头趋势的时机，投资人可搭配ETF除息日前布局，掌握息收的同时，在升息尾声还有机会期待资本利得空间。

国泰投信指出，00780B与国泰永续高股息ETF将于2月16日除息，投资人最晚2月15日前持有或买进，皆可参与本次配息，两档ETF具有「低波动、高息收」特性，季配息机制，有利为投资人打造稳健现金流，适合作为2023年震荡行情下「股债双存」的标的。

国泰A级金融债ETF有三大优势，适合投资人中长线布局，包括发债公司经营稳健、违约率较低、收益率正处相对高档区，投资价值浮现，以00780B追踪的指数彭博7至10年美元金融债精选指数为例，截至2月9日，指数平均到期殖利率约5％，收益水准来到2015年以来的高档区。