通膨蠢动 医疗保健REITs窜红

美国5月CPI年增5％，为13年来最大增幅，核心CPI年增3.8％，增速创1992年以来新高，核心通膨大幅抛离美国联准会（Fed）政策目标，通货膨胀压力升温，投信法人指出，不论通膨升温是否为短期现象，都可增加抗通膨资产，美国医疗保健REITs租金每年会根据通膨与供需做调整，收益能稳定成长对抗通膨。

日盛长照产业收益不动产证券化基金拟任经理人王亨表示，医疗保健REITs主要股利配发来源为租金收入，股利报酬相对稳定，统计2006～2020年15年间，医疗保健REITs指数平均股利率为5.4％，CPI年增率平均为1.8％，15年当中医疗保健REITs指数股利率最低为2014年的4.6％，胜过当年度的CPI年增率0.7％，年股利报酬率成长皆打败通膨，对抗通膨能力佳，未来即使通膨上扬也不用担心。

历史经验显示，面对未来升息，REITs仍有表现机会，当通膨与利率开始上升，有利于REITs与其他上市房地产股票，因可望受惠于房地产价格上涨、租金收益与通膨连动带来的利多。

王亨分析，统计过去20年来，Fed首度升息后1年、2年、3年，美国医疗保健REITs皆有不错的报酬。以2015年首度升息后表现为例，升息后1年、2年、3年美国医疗保健REITs分别上涨6.5％、17.8％、28％。

尽管升息前或升息初期，短线可能有所震荡，一旦Fed升息确立，房市与租金会随景气上扬，有利REITs表现。股市与债市都面临殖利率攀升的威胁时，建议可在投资组合中纳入REITs，以强化投资报酬率及分散风险。