市场波动 医疗保健股最耐震

六次衰退期间 各产业盈余变化中位数

台新医疗保健新趋势基金经理人黄俊晏表示，美国联准会2023年Fed将继续升息，降息时间点将延至2024年，由于较市场预期鹰派，让后市经济走缓疑虑也进一步升高。而根据历史经验，1980年以来6次衰退期间，医疗产业盈余变动仍能维持正成长，抗震能力强；另一方面，医疗保健产业无论景气好坏都属于必要支出，不太受景气影响，在目前市场大幅震荡格局下，为绝佳资金避风港，建议优先布局。

黄俊晏指出，医疗与药品等价格涨幅长期高于整体通膨，奠基于医疗保健产业的刚性需求，长线具成长动能。医疗产业目前不但是全体共同基金超额配置最多，也是2022年第三季来加码最多的产业，资金簇拥下，医疗产业的超额配置达2.4％，目前仍是全体共同基金超额配置最多产业；细分医疗子产业来看，市场长期超配最多的是健保公司，近期则加买大型生技；市场长期超配健保公司，反应市场资金追求稳定与防御的需求。另就业绩分析，第四季医疗股财报表现优于历史平均水准，优于预期的盈余数字也是近期高标，深具优势。

黄俊晏表示，就长线来看，在肺炎疫情延续及高龄化时代来临，全球生技产业需求持续攀升，预期未来三年美国、欧盟、日本、中国大陆等主要国家的每人医疗支出持续上升，最大动能除疫情外，还有高龄照护、预防医疗、智慧健康等需求攀升。

观察近期金融市场状况，频频出现如矽谷银行被接管等风险事件，显示市况仍不算稳定，后市变数仍多，防御性佳的医疗保健产业仍将是资金最佳避风港。若金融情势持续宽松，中小型生技、检测服务、生命科学工具可望表现较佳；但若金融情势再度转严峻，大型生技、制药、健保公司仍较具防御性。