東京地下鐵民營化釋股 將創日本六年來最大IPO案

东京地铁成立于2004年，在东京大都会区经营九条地铁线，日均客运量约为652万人次。美联社

东京地下铁公司今天将公布首次公开发行股票（IPO）暂定价格区间，预料将成为日本六年来最大的IPO案。

东京地下铁希望藉这次公开上市筹资3,196亿日圆（约22亿美元），将成为2018年12月软银210亿美元上市以来最大的IPO案。原先宣布每股1,100日圆的参考价等于将东京地下铁估值定为6,391亿日圆。

东证指数和日经225指数已从8月5日暴跌的水准反弹超过20%，日圆也恢复走贬支撑了出口类股，但目前水准仍低于今年创下的历史高峰。

东京地下铁这次将释出约2.9亿股，预定15日定价，并预定于10月23日在东京证券交易所主板交易。

东京地铁成立于2004年，在东京大都会区经营九条地铁线，日均客运量约为652万人次。日本政府持有该公司53.42%的股份，而东京都政府持有其余46.58%。这次释股后，两者合计持股比率将各自减半。

东京地下铁历经疫情期间祭出撙节措施、东京通勤族重返办公室，截至3月的年度未计利息、税项前利益、折旧和摊销（EBITDA）获利超过50%，达到1,500亿日圆。更令人惊艳的是，EBITDA利润率达到39%，比上年高出近10个百分点，远高于上市竞争对手平均23%的水准。东京地下铁还试行信用卡支付，以迎合外国游客，并计划透过自动化，到2031年将员工人数减少约1/10。

路透热点透视（Breakingviews）分析，以参考股价来看，按预估EBITDA估算的本益比不到10倍，反而略低于利润率不如东京地下铁的竞争对手（包括东急和小田急电铁）。

财务省和东京都政府IPO后仍将共同持有50%流通的股票。根据法律规定，这次IPO必须在2028年3月之前实施，筹资收益用来偿还2011年东北地震和海啸后发行的债务。