防通膨 外银预期央行今年不降息

中央银行无预警宣布升息半码，外银认为是为了预防电价调涨可能引发的通膨预期。图／本报资料照片

外银看央行升息观点

中央银行21日对通膨预期心理启动防御式升息半码，外银多半预估，央行今年不会降息，基准利率保持在2％水准，且若第二季通膨率无法降温，不排除6月可能再次升息；同时美国联准会6月可能开始降息，台湾央行这次升息对新台币将提供有限支撑，预期年底新台币兑美元汇率可能升值到31.3元。

渣打银行东北亚区高级经济师符铭财在分析报告中指出，央行意外在21日调升12.5个基点，将基准利率升至2％，是为了预防电价调涨可能引发的通膨预期，不过这次利率调升较可能是一次性，因为央行总裁杨金龙谈话中提到目前利率是合适的，预期能让台湾通膨继续下降，所以评估直到今年底前，央行都将保持利率政策不变，维持在2％水准。

然而，符铭财在报告中提到，由于目前电价上涨对通膨的溢出效应还是未知数，即使台湾的名目利率调升至2％之后，扣除通膨率仍为负值，意味着台币利率曲线下行空间有限，倘若第二季的通货膨胀率没有控制在2％以内，不排除6月央行仍会有进一步升息的可能性。

瑞银投资银行研究部亚洲和中国经济师邓维慎（William Deng）则认为，央行升息的动机是缓和通膨预期，核心CPI在1～2月期间约为1.8％，升息是为了确保未来通膨持续回落，由于外部经济不再衰退，促使台湾的经济增长率预期更为强劲，因此预估台湾央行今年不会调降利率。

在外汇方面，台湾升息，但市场预估美国联准会将在6月开始降息，台美利差缩小对新台币提供的支撑有限，邓维慎预期，2024年底新台币兑美元将些微升值到31.3元。

邓维慎也提到，台湾消费动能持续强劲、出口驱动生产复苏，加上外部经济增长的不确定性减少，瑞银美国经济研究团队预期2024～2025年，美国经济不再出现衰退，不确定性大幅减少，更增添台湾经济增长动能。