高盛下修台积明年资本支出

高盛证券则下修台积电2024年资本支出预估值约一成，但强调依旧看好权王后市。。图／美联社

高盛证券对台积电资本支出预期 图／美联社

台积电向供应商推迟先进制程设备交付传闻四起，台积电ADR于15日大跌2.43％，美股同步重挫，台股18日开盘压力重重，法人圈高度戒备。高盛证券则下修台积电2024年资本支出预估值约一成，但强调依旧看好权王后市。

外资圈人士说，美股15日下挫影响不小，台股18日开低在所难免，下半场就看市场消化利空速度够不够快，季线16,836点是季底作帐防线，短线宜提高警觉。

外电报导，台积电已通知包含艾司摩尔（ASML）在内的主要供应商，推迟对先进晶片制造设备的交付。美系外资分析师说明，此消息一开始并未引起台积电股价大幅动荡，15日甚至因富时台湾指数系列成分股调整影响，尾盘台积电股价还急拉8元、终场收在558元，写8月下旬以来新高；据此推敲，台积电ADR的下跌与美股四大指数重挫关联较深。

高盛证券指出，终端需求复苏进度慢于预期，因而下修台积电的营收与资本支出估计值，包括晶圆代工龙头台积电乃至联电，皆可能推迟产能扩张放量的时间表，并且将设备资源调配得更有效率，来降低2024、2025年的资本支出。

高盛证券估计，台积电2023年资本支出约维持在316亿美元、并无调整，但因研判需求复苏并不明朗，台积电很可能放慢以先进制程需求为主的设备采购步调，取而代之的是把部分台湾的设备转移到日本、美国等海外生产基地使用，因此，高盛对台积电2024年资本支出预期由280亿美元降至250亿美元，形同较2023年大减21％；至于2025年资本支出则从360亿美元调整至350亿美元。

另外，高盛证券亦同步下修台积电3奈米制程的产能利用率，2023、2024年分别由40％、71％，降至36％、65％，2025年的预期维持78％不变。3奈米制程在2024、2025年的产能，也从每月8万、9万片，调整为每月7万、8万片。

经过资本支出、产能利用率、3奈米制程整体产能、营收与获利等预期的全面性修正后，高盛证券连带将台积电推测合理股价从700元，降为668元，上档空间约2成，依然维持「买进」投资评等。高盛强调，台积电凭借技术领先与非凡的执行力，使其比同业具备更佳的产业地位，得以掌握未来长期大趋势，特别是在5G、AI、高效能运算（HPC）与电动车等领域；随台积电新策略更注重海外扩张，将有助化解外界对地缘政治的担忧，并支撑股价表现。