股市是涨还是跌？就等他开金口

FED主席鲍尔将于全球央行年会就经济前景发表线上演讲。(示意图/美联社)

全球央行年会即将登场，目前市场焦点均摆放在美国联准会(FED)主席鲍尔27日晚间的演说，是否会释出缩减QE讯息，因为这攸关美股未来走向，也牵动台股走势。不过，多数分析师认为，此次鲍尔谈话不太可能触及缩减QE话题，反而是9月中下旬的FOMC会议的机率较高。

杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行年会将于美东时间8月26日-28日登场，各国顶尖央行行长及经济学家将与会，投资人可以从中嗅出全球央行重要政策变化的风向球，因而受到市场高度关注。尤其鲍尔预定当地时间8月27日上午10点，将就经济前景发表线上演讲，也因此，投资人十分关切，该次演说是否会提出缩减购债计划的可能时间表。

特别是美国7月经济数据喜忧参半，非农数据表现强劲，但是消费者信心指数大幅下滑，加上7月FOMC会议记录显示，多数与会者认为，只要美国经济成长符合预期，今年年底前开始放缓购债步伐是合适的。在此背景下，市场都迫切想要知道，鲍尔于全球央行年会的演说中，是否会暗示FED缩表的计划，届时他发言的每一句话，都会被反复琢磨，牵动市场神经。

不过，市场人士认为，倘若鲍尔谈话明确发出缩减购债讯号，恐将为美股带来修正的压力。尤其自去(2020)年新冠肺炎疫情以来，美股涨势凶猛，三大指数频创新高，市场开始担忧，FED缩减QE规模，恐将成为美股大幅回档的导火线。

事实上，市场都知道美国缩减购债势在必行，只是时间点问题而已。而且有了2013年的缩表经验，投资人已经知道了游戏规则，FED将从缩减购债规模开始，直到整个缩表计划结束，才会开始考虑升息。加上，随着美国经济逐渐走出新冠疫情阴霾，对于FED缩减QE的讨论已从今年初开始发酵。因此，即使FED真得展开缩表及升息动作，此次投资人应该比较能够处之泰然。

目前市场多预期，FED将于9月或11月的FOMC会议上，宣布缩表的时间表，可能性较高。高盛预计，FED于11月宣布的机率为45%，12月为35%，延到2022年的机率则是20%。

不过高盛也指出，随着Delta变种病毒持续蔓延，恐将影响美国经济，所以FED也有可能将宣布缩减QE的时间点，延迟到今年11月份以后。