《国际产业》韩联社：三星电子基本面强 股价已过度反应

在专访当地投资证券研究中心HMC之后，韩联社指出，预估2023年初时，DRAM位元成长率(bit growth)虽仅13%左右，但供货不足之下，即使未来几个月经济成长不佳，平均售价也不至于太难看，搞不好还会上涨。

位元数量成长率，就是记忆体晶片产品容量的总生产成长率，借此方式来衡量市场需求也较准确些。通常来说，除供需因素外，左右DRAM位元数量成长率的还有全球经济成长。

HMC认为，在全球供应链断链，造成零组件短缺，像是三星电子、SK海力士以及美光等，这些国际DRAM大厂，等待半导体机台到货的时间将会拉长。因此，晶片生产速度也会变慢。

HMC强调，三星股价如此疲弱并不是公司财报不好，而是市场信心不足所致，因为过于担忧晶片的景气循环，将很快步入负向衰退状态。虽然不确定性会拖累整体市场表现，但三星基本面强劲，可借由先进研发技术达成创新目标。

韩联社日前也报导，三星可能最快将在下周宣布大量生产3纳米晶片。届时若属实，三星将是全球第一家可把3奈米实际量产化的晶片制造业者。三星的3奈米产品，据悉面积减少35%，性能提升30%，且功耗还能降低50%。

HMC认为，就晶圆代工来说，三星虽苦苦直追但还是远远落台积电。根据集邦科技资料，2022年首季晶圆代工全球市占率，台积电53.5%居龙头地位，三星只有16.3%。

HMC透露，三星提升3奈米良率制造速度，不仅远比市场预期要快，且新客户数量的增速也很快。预估三星晶圆代工业务可望年增约40%，相对于半导体产业仅增加25%左右。

展望未来，HMC建议三星电子，应该要以收购其它晶片业者为目标前进，这样才可以扩张事业版图。更重要的是，对三星一直跌跌不休的股价来说，也是一剂强心针。

不过，HMC认为，各国政府已意识到半导体产业日益重要，在把关方面势必更加严格，加深了三星的并购难度。同时，不止三星，全球半导体类股这一波也遭到无情抛售，不过若三星有看中合意对象，迎娶的聘金相对也会减少许多。

韩国HMC的研究团队已钻研半导体超过20年，且在亚洲的中国大陆、日本以及台湾等半导体全球重镇来回穿梭调研，在韩国分析师圈内也享有不小盛名。