《国际产业》台积电上看1185元！华尔街大行喊买

Bernstein预期台积电今年营收成长26%、每股盈余成长29%，且这样的动能可望持续到2025年或更久，因为资料中心和高阶智慧手机对采用台积电N3和N4/5节点先进制程的AI晶片需求强劲。

Bernstein表示，虽然成熟制程的复苏较慢，但台积电这些先进节点制程的产能已经销售一空，订单甚至排到2025年。此外，台积电正在快速扩张其CoWoS先进封装业务。这些先进的制造服务，加上有利的汇率，将带动今年台积电的新台币营收成长力道达到30%。

展望未来，Bernstein看好台积电的快速成长将持续到2025年和2026年，每股盈余估将分别成长30%和19%，称资料中心的AI需求持续扩张，以及英特尔日益依赖台积电代工，将点燃台积电的成长火力。此外，自2025年初开始，台积电将把N3和N4/5节点的价格提高5%～10%，也将提升公司营收。

Bernstein承认，就2026年来看，英特尔减少Panther Lake委外代工可能成为阻力，但超微（AMD）的晶片和高通、联发科采用Arm架构的CPU，将继续采用台积电的先进技术，这将减缓英特尔抢攻市占带来的冲击。

Bernstein分析师预估台积电2025年营收和每股盈余将分别成长24%和30%，虽然2026年成长可能减速，但营收和每股盈余仍可望分别成长15%和19%。

Bernstein维持对台积电「优于大盘」（Outperform）的评级不变，并强调该股的估值仍然具吸引力，「特别是台积电在经济衰退中可以表现得较好」，「我们不认为经济会陷入衰退，但台积电的技术与市占扩张，将有助于该公司较顺利地度过经济衰退」。

Bernstein给出的台积电目标价为新台币1185元，包括2%的股利殖利率在内，意味着看好还有超过20%的上涨空间。

台积电周二收平，报973元，其52周高点为1080元。