《国际金融》2022亚股 中国牵一发动全身

根据统计，在2021年时，MSCI亚太指数的涨幅，要比全球欧美指数还要少约20％。因此，在新的2022年时，也比较会有反弹的机会。由于中国大陆在2021下半年开始对部分大型陆企实施较严格的控管制度，使得亚太指数不涨反跌，使得2021年线还收黑4%。

因此，市场希望中国大陆在2022年可以再推出刺激经济成长政策，然后再加上当地疫苗接种率与日俱增下，将可对股市形成利多。

美国投资管理Invesco表示，除日本以外的亚太地区股市表现，2022年是可以期待的。因为这个区域内商业活动，也将随着疫苗覆盖率增加，以及陆续重新开放中成长。

首先，中国大陆股市2022年可望上涨，因为当地政府誓言将拉擡遭房地产低迷，以及消费力疲软所拖累的经济成长，包括大规模减收费用与税务。同时，人民银行也将注入更多金流到当地金融系统中，故市场预计人行还会宣布更进一步的宽松政策。

在政治方面，2022年3月5日预计召开全国人民代表大会，习近平所提出的鼓励中国大陆有钱人与当地民众分享财富的共同富裕政策，可能成为会中焦点。还有下半年的第20次中国共产党全国代表大会也很重要，因为可以借此巩固习近平终身执政地位。

贝莱德以及汇丰都认为，2021年中国大陆严控下，包括科技类股、教育相关类股以及房地产类股都跌得惨兮兮。因此，经过重整后的这些陆企，在2022年时应该会有不错的表现空间。

另外，新冠疫情方面，中国大陆是目前全球中，唯一一个对病毒零容忍的国家，为抑制疫情扩散，很有可能会在2月冬奥前都一直封境。因中国大陆是全世界最大的消费族群，故一旦重开边界，得利的公司将会从航空公司到豪华精品等景气相关股票。

法国巴黎银行却表示，话虽如此没错，但预期中国大陆将会重新大开国门的机率不大。同时，中国大陆大范围封城抗疫，只会恶化全球供应链断链问题。拿迄今已封城10天的西安来说，在当地设厂的韩国三星电子，以及本土的比亚迪汽车，现在也面临产能恐无法达标窘境。

在美元汇率方面，为对抗高涨的通膨，日前联准会已宣布要减少债券购买规模，还有将会至少升息3次。这表示美元可能会再次走强，届时亚洲的资产商品可能会一片兵败如山倒。再加上中国大陆经济成长趋缓，对大宗物资以及相关汇率未来的走向都会形成压力。

对2022年的东南亚股市来说，是比较容易受到资金外流的影响。不过，不太可能重演2013下半年的减债恐慌（taper tantrum）。另外，日圆若走软对当地以出口为主的经济有利，同时，对日股未来走势也是利多。

2013年的减债恐慌，是时任联准会主席伯南奇，于2013年5月便一直宣布将减少债券购买金额。加上资讯有落差，全球投资人误认美国升息也应该不远了，故包括印度、土耳其、巴西、印尼以及南非，这些金融体质欠佳的国家被外资大幅撤资，导致当地兑美元汇价大贬，此金融危机也被称为脆弱5国事件。

因此，为避免9年前的减债恐慌重演，现任联准会主席鲍尔便不断苦口婆心表示，目前减少购债行为，不代表将要升息。因为若要升息，要考虑因素要比减债多得多。摩根大通也说，美国联准会现在全力沟通，就是避免全球公债殖利率、利率以及汇价大幅波动，进而造成亚洲股市利空。

另外，在韩国以及印度等地的散户，在经过过去两年前仆后继疯狂参与后，现在看起来也已有退烧迹象。分析师乐观其成，因为可以减少2022年当地股市上下巨幅波动，预料外资也可望进场锁定有基本面的股票。

野村证券认为，外资在大卖之后，可能会在2022年重新进驻韩股。同时，也预估台湾在2022年时会升息两次，若属实可能会影响当地散户投入台股的意愿。

因中国大陆紧控陆企下，香港股市在2021是震荡的一年。市场也在关注已从美国下市，并计划2022年夏天在香港上市的滴滴出行股价表现。另外，在美国正夯的SPAC(特殊目的收购公司)，也进入新加坡股市交易，劲敌香港股市也推出自己的一套规范制度。因此2022年，亚洲可望掀起一股SPAC热潮。