《国际金融》超越「史诗级轧空」 避险基金空头急撤

去年全球股市重挫，投机型股票成为重灾区。今年由于投资人意识到许多主要经济体的利率已经接近到顶，近来股市加速反弹，受惠于风险偏好回温，许多投机股摇身一变再度成为带动股市大涨的主力之一。

去年因股市大跌海捞一笔的基金们已经发现自己在这波反弹中站错了位置。根据高盛出具的研究报告，避险基金这一波空头回补力道之大，为2015年11月以来首见，其买盘规模甚至超越了2021年1月散户小虾米集结对抗金融巨鳄，导致GameStop等迷因股飙升并引爆「史诗级轧空」时所创下的记录。

这一波空头回补也为那斯达克指数在上周四飙涨3.3%带来一臂之力。

虽然基金主要退出对美股的空头押注，但欧股也出现了类似的情况。高盛在另一份报告中指出，做空之前长期下跌的股票，这些押注现在正承受着极大的压力。在避险基金进行空头回补驱动下，软体股上演了井喷式的飙涨。根据高盛估算，量化对冲基金在上周四亏损了约1.3%，为六个月以来表现最差的一天。

线上汽车零售商Carvana也是今年让避险基金受挫的股票之一，该公司股价去年下跌98%，但2023年以来已经上涨200%。根据S&P Global Market Intelligence所做的调查，截至上周四，Carvana的空单余额率为30%，相较之下，一年前当其股价高出许多时，这个比率不到5%。

美国连锁戏院MC Entertainment去年股价下跌76%，今年来上涨49%，其空单余额率目前为29%，自今年初以来仅略为下降。

高盛分析师表示，去年受到重创的股票反弹，就技术面而言，可能已给没获利的科技族群带来巨大的提振，也让避险基金业持续受创。

Natixis分析师在报告中表示，现在很难对抗这一波偏好风险（Risk on）的行情，市场仍然聚焦且相信紧缩周期即将接近尾声的看法，散户/迷因股气势正旺。

上周三联准会缩小升息幅度至25个基点，令投资人看好借贷成本可能很快到顶。不过，上周五发布的非农就业数据远远超出市场预期，再度引发联准会可能得继续升息以抑制通膨的担忧，使当天的美股热度降温了一些。上周五标普500指数跌1.04%，以科技股为主的那斯达克指数跌1.59%，尽管如此，标普500指数周线仍然收涨1.6%，而那斯达克指数周线更大涨3.3%，为连续第5周收高，创下自2021年底以来维持最长的连涨升势。