《国际经济》债息重返疫前超低水准？叶伦回「1字」

当被问及为什么白宫周一发布的报告显示对未来几年的利率预测明显高于一年前所提出的预测时，叶伦表示，新的数据与民间部门的预测相符。

叶伦在肯塔基出席活动时向记者表示，我认为这反映出当前市场的实际情况，以及我们在民间部门看到的预测：债息似乎「不太可能」（Unlikely）回到这场大流行病爆发前那样低的水准」。

截至2019年的十年间，美国10年期公债殖利率平均为2.39%，就历史标准来看偏低。然而在联准会大举升息以对抗通膨之后，10年期债息在2023年10月一度飙破5%大关，目前则略低于4.2%。

随着债息回落，有关于长期而言市场利率是否将回到疫前水准的讨论也热烈了起来。

叶伦表示，我们在预算案中提出的假设是合理的，且与普遍预测相符，这很重要。

最近她曾暗示自己对此事的看法已经改变。2023年1月，叶伦称重返低利率是比较有可能的事，但到了今年1月，她却说这个问题「尚无定论」。

拜登周一发布2025财政年度、规模达7.3兆美元的新预算案，其中即包括对市场利率的预测。白宫对未来3年间，3个月期和10年期美国公债平均殖利率的预测值明显超出一年前提出的看法。

白宫官员表示，三个月期债息平均估将来到5.1%，远高于去年3月预估的3.8%。白宫对10年期债息的预测则从3.6%上修至4.4%。

美国政府的债务负担越来越沉重，再加上利率升高，使其财政赤字与债务数字大幅膨胀。根据目前的假设，白宫预期今年美国的净利息支出将达到约8,900亿美元，约占国内生产毛额（GDP）的3.1%。

美国财政部周二公布2月财政赤字达2960亿美元，本财政年度头五个月（自去年10月起）累计财政赤字为8280亿美元，年增18%。报告指出，经调整后利息支出年增41%，是前五月财政赤字恶化的主要原因。