国泰金李长庚四字道景气 今年最大挑战是这个

李长庚表示，景气是一个循环，今年上半年在去年急速下来库存增加许多，今年上半年处在清库存阶段，而资本市场提前反应，表示库存清得还算不错，接下来要看新订单是否进来。

李长庚分析，今年上半年美国景气表现比预期好、大陆比预期弱，一冷一热看两边拉力谁大，目前看美国终端需求逐步出来，希望清库存后，景气可上来，就整体需求来看虽有出来但仍处在弱的阶段，希望不要恶化，若终端需求在第三、四季出来，景气就可望回温，在终端需求未出来前台湾出口表现恐不理想，要全球景气上来台湾才会回升，对今年台湾全年GDP国泰金预期是有2％以上。

就美国升息来讲，李长庚指出，市场看法不一，有人认为六、七月皆会升、有人认为六月不升、七月升，从市场反应来看，大家担心的还是经济数据，像通膨是否逐步放缓、就业市场稳定，联准会要考虑的是说，升息本身能不能压制通膨、对金融体系造成的压力，所以过程中抉择找最大平衡，假设通膨慢慢在一定范围浮动、往下走，就业市场也没有像现在这么强劲的话，升息压力就没那么大。

李长庚认为，不管一次还是二次升息，比较明确的是升息已到尾端，其他到底有几次升息难说，但有二点，一是不会像去年一样暴力升息，二是各项经济数据在一定区间浮动，各界面对联准会升息压力比过去要浅得多。

李长庚认为，今年最大压力就是避险成本。因为国寿海外投资部位大，台美利差仍高，避险成本是今年一大挑战，经营团队会尽最大努力降低避险成本。也感谢主管机关放宽外汇避险操作空间，希望能缴出较好成绩。

李长庚认为，投资收益主要看三收益：资本利得、股息殖利率孳息、汇率，汇差是个挑战，因为国寿的负债是台币、资产是外币，要靠努力，希望台美利差可缩小，但外在环境无法控制，只能尽最大努力把避险成本控制维持在一定范围。今年资本市场不错，未实现损益回升不少。