国泰世华银首席经济学家 林启超：5、6月降息可能性增

他认为，近期美个人消费支出（PCE）物价年增率降到2.6％，核心通膨2.9％，都在3％之下，Fed想确立通膨下降趋势，把握度高才会启动首次降息。近两个月通膨若下滑幅度变慢、甚至反弹，像红海危机造成航运价格飙升，如果危机一路拖到第二、第三季，制造业旺季来临，对美通膨滑落将具威胁性。

降息时间拖得越晚，对美景气多少会有影响，但林启超看法是也不会因为拖到6月或9月才降息，造成景气显著改变，市场知道「降息就在路上」，其间一定会震荡。

林启超并强调，美国经济实现软着陆机会大，制造业今年会比较好，2020年第二季购买的电子用品，今年会有换机潮；其次AI相关应用仍明显，利率对制造业伤害不如去年，今年消费性电子业会好，服务业会回归常态。

国泰世华银认为，股市待美政策利率转向后，美债殖利率回落有助于股市评价面修复，将带动股市上涨行情，伴随制造业复苏，企业获利能力有望增加，正向看待2024年股市前景。至于美元，若经济数据支持，5月～6月降息美元才回落；债市也将随高利环境走入尾声，公债殖利率续下行，降息前若反弹，可适度增持债券。