海外基金押注陆港股 5年最猛

海外基金买进陆港股及中概股概况

外国资金近期大量涌入陆港股市，并创下2018年以来最大规模。基金市场研究公司EPFR Global数据显示，截至1月25日为止四周，外国的主动型基金经理人总计在大陆股市投资13.9亿美元，投入香港股市的资金更高达21.6亿美元。

CNBC报导，相较于被动型投资经理人跟随整体的股市指数，主动型基金经理人更积极参与资产投资组合。EPFR的量化策略经理Steven Shen指出，主动型投资经理人对大陆市场的态度，是五年来首次如此乐观。受到大陆松绑防疫政策影响，在非常短期内，还能预期有更多来自主动型投资经理人的资金涌入。

2022年初，只有少数投资机构主张买进陆股。对此，Steven Shen表示，当时大陆政府在政治上格外强调稳定，再加上上海封城两个月，且政府强力限缩企业活动空间，使投资人态度谨慎。但现在外国热钱涌入大陆的步调，比当时更迅速，其中房地产、再生能源领域的投资热度增加，科技股则相对平淡，对于美股中概股的投资也相对较不积极。

被动式基金方面，EPFR数据显示，截至1月25日为止四周，累计70.5亿美元资金净流入陆股、港股及美股中概股。

投行摩根士丹利统计，截至1月25日，美国的基金经理净买入美股中概股13亿美元，其中以拼多多、百度及哔哩哔哩资金流入较多。摩根士丹利指出，在美国只做多的经理人认为，现在才刚开始逐步增加对大陆持股的权重，预期到2023年第二季会看到进一步的投资涌入。

另一方面，美国贸易代表署1月31日公布2022年度恶名市场名单，微信及淘宝均上榜。摩根士丹利报告指出，中美关系趋于紧张，可能会引发短期市场波动，但预期对股市的直接影响有限，因此没有改变对陆股的乐观看法。中概股估值相对于新兴市场股市仍然有吸引力，而且大陆疫后经济复苏预计可带动2023年企业盈利有逾15％增长，而且未来6个月至12个月中美关系趋于稳定的能见度高，因此对短线市场波动影响不大。

但也有机构持不同意见。资产管理公司Bernstein稍早预警，若美国的主动投资者与大陆当地投资人不买进，陆股的成长也有限。过去三个月「极端」的资金涌入现象，未来三个月能否延续下去还很难说，因此投资人仍应保持谨慎。