黑松：三大变数牵动明年营运

黑松近四季营运概况

面对原物料成本大增，饮料大厂黑松（1234）今年营运勉强守住正成长，董事长张斌堂认为随着疫情解封，明年营运应该会比今年乐观，但暗藏三大变数，包括疫情反复牵动需求、主要原料价格居高不下、通路整并的影响等。

黑松21日举行法说会，张斌堂表示，过去两年糖、纸箱、咖啡、奶粉等主要原物料价格通通涨，黑松遭遇强大成本压力，去年原料相关成本足足增加约7,000万元，今年比起去年同期再暴增约1亿元。虽然黑松今年5月有调涨黑松沙士等产品售价，但顶多补回所增加成本的3成。

所幸黑松靠着代理金门酒厂等酒品销售业务，不断推出主题酒、限量酒，带动话题和买气，黑松今年前三季税后纯益6.93亿元，比去年同期成长29.2％，每股纯益1.73元，全年获利可望守住正成长。

随疫情解封，张斌堂认为，公司明年营运应会比今年乐观，但仍暗藏三大变数，首先疫情反反复复，牵动需求，二是主要原料包括糖、咖啡等，价格居高不下，且明年仍然看涨，还要注意工资及ESG所造成的成本增加，三是通路整并。

张斌堂说，明年初政府调高基本工资，加上因应通膨，黑松明年会为员工加薪，薪资负担增加；另外，黑松的工厂这几年陆续导入新的节能设备，明年将完成绿色工厂的申请，会造成设备折旧费用增多。

此外，现在通路愈来愈强势，过去黑松的行销成本远高于通路成本，但现在两者已经逆转，随着全联并大润发，统一拟收购家乐福，通路整并大者恒大，对食品制造业带来的影响值得观察。

至于大陆海关总署最近以注册讯息不完整为由，暂停我国多项食品进口，黑松惨遭波及。黑松主管表示，黑松沙士等主力产品在大陆当地有合作的代工厂，仅小部分产品从台湾运过去，比重很低；现在台商愈来愈少，大陆市场又受疫情影响，销售降下来，整体影响不大。