恒大风暴袭陆债 外资狂倒货

近年大陆房企发债与违约概况

中国地产商恒大集团爆发的债务危机，已重创外资对中国债市的信心，引爆奔走潮。国际金融协会（IIF）最新公布的资本流动报告显示，9月份中国债市的外资流出达81亿美元，创下六个月以来最大规模。

路透报导，IIF资料显示，这些从中国债市逃出的外资，大量涌入其他新兴市场，推动9月份整体新兴市场的外资流入达298亿美元，为6月以来的高点。从新兴市场的债市资金流动来看，9月份只有中国债市流出，其他新兴市场都是流入，净流入额达262亿美元。

IIF经济学家Jonathan Fortun在报告中指出，恒大危机是影响外资撤离中国的主因，再加上中国经济增长有所放缓，恒大风险恐将进一步蔓延到其他新兴市场。

恒大危机也波及到外资对中国股市的信心。IIF统计显示，9月份中国股市的外资流入达14亿美元，虽和其他新兴市场股市流入共22亿美元相比不算太差，但这是中国股市外资流入3月以来的新低，也远低于过去12个月外资流入平均值的70亿美元。

报导指出，市场忧心中国另一家地产开发商花样年控股在4日公布未能按时偿还2.06亿美元债务，成为下一个债务危机的未爆弹，恐将进一步加剧外资流出压力。

另据澎湃新闻报导，房地产研究机构克而瑞研究中心报告显示，随着大陆房企资金链愈加紧张，清偿债务能力大幅下降，导致房企债务违约数量和金额急遽飙升。报告统计，截至2021年9月27日，2021年房企累计违约债券达到39档，较2020年增加25档；2021年债券违约的累计金额更达到人民币（下同）467.5亿元，较2020年增长1.6倍。

另一方面，房企偿债能力的下滑，也影响到房企发债融资规模。克而瑞统计，2021年前三季房企融资总额为10,919亿元，较上年同期下降21％。报告预计，2021年第四季在官方降杠杆的基调维持不变的背景下，大部分房企会更加谨慎投资，房企融资量将持续维持低位。