恒大风暴蔓延 房企爆危机 高收债利差破纪录

标普近一个月下调陆房地产企业评等状况

恒大风波引爆了整体大陆房地产行业薄弱的偿债能力，诸多知名房企均出现债务违约的可能，大陆大型公司债券的风险贴水，近日扩大至新高，加上信评机构年内创纪录下调房企评等后，还准备展开新一轮下调，导致市场忧心忡忡。

陆股地产族群14日领跌，绿地控股收盘跌逾2％、荣盛发展跌近2％、金科股份跌5.5％、万科A股跌4.5％、金地集团跌3.4％。

外界持续关注恒大债务状况，曲美家居13日公告，以人民币（下同）7,200万元收购恒大子公司河南恒大曲美家居四成股权。但另一方面，吉林长春市自然资源局14日表示，恒大尚欠款土地成交价1.8亿元。

类似的白骑士与欠款消息来来去去，但终究只是恒大债务的冰山一角，恒大至11日累计约1.5亿美元的美元债利息过期未能支付，恒大目前负债逾3千亿元，而其他大陆房地产企业也深陷债务危机当中。

路透指出，房地产企业体量约占大陆经济的25％，这波行业地震下，更使大陆投资级公司的债券风险贴水，在13日跃升至逾2个月来的最大。

其中，由恒大等公司债构成的高收益中国债券指数利差飙升至2,337个基点，创下纪录新高，报酬率高达24％。

由于投资级别、大规模公司通常被视为稳健标的，但如今风险贴水大幅飙高，逐渐靠向高风险高报酬的垃圾债，使得不少投资人感到忧心。

信评机构相关动作也受到市场关注，全球三大信评机构近几个月以来，频繁的下调大陆房地产企业的长短期债务评等，初步测算，三大信评机构在2021年前九个月，下调大陆房地产开发商评等次数超过90次，创下历年新高。

例如，标普一个月内便下调大陆房地产企业评等近十次，包括花样年下调至选择性违约等级，新力控股也连降三等至违约风险次高的「CC」，最新的动作是将新绿控股、易居等企业的评等下调。由于不少企业正处于债务违约边缘，也让市场关注是否有新一轮的下调动作。

大陆房企近日陆续公布的9月住宅销售数据，也相当惨澹，许多开发商销售额年减两成、三成以上。恒大则至今尚未公布9月销售数据，为其2009年上市后最久的一次。此前克而瑞研究中心预估，9月大陆百强房企的单月销售额年减36.2％。